La salida de Ferrovial, pendiente del sí de sus accionistas y de Calviño

El departamento de Nadia Calviño ya acelera para buscar la una fórmula que permita a las empresas españolas cotizar a la vez en Estados Unidos y España, la razón principal por la que Ferrovial justifica su traslado a Holanda. Desde el ministerio reconocen que ya están trabajando con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Bolsas y Mercados Españoles (BME) en la búsqueda del modelo adecuado para lograr este objetivo.

Actualmente, las acciones de una compañía española solamente pueden negociarse en Estados Unidos a través de los conocidos como ADR, unos títulos que sirven para que los inversores estadounidenses puedan comprar participaciones de una empresa extranjera en la propia Bolsa de EE.UU. Se hace a través de los bancos de manera que lo que cotiza allí es una fracción del capital social que la compañía tiene admitido a negociación en España.

Economía quiere acelerar su plan para influir en la junta de Ferrovial del 13 de abril. Busca así atraer más inversores díscolos que se opogan a la mudanza. Uno de los más relevantes podría salir de la propia familia Del Pino. Según adelantó este viernes El Confidencial, Leopoldo del Pino, el hermano del presidente, Rafael del Pino, con un 4,15% del capital, votará en contra de la propuesta precisamente por su deseo de que la compañía siga teniendo su sede en España y cotice al mismo tiempo en Estados Unidos.

Por el momento se descarta que Leopoldo del Pino vaya a ejercer el derecho de separación que ofrece la compañía a los accionistas críticos por el que percibirían 26,0075 euros por acción.

Es esta la cuestión clave del asunto. El voto en contra del hermano del presidente de Ferrovial no serviría en ningún caso para frenar la marcha de la empresa, pero sí el acogerse al derecho de separación. Según comunicó la constructora a la CNMV, si la masa de accionistas que eligen desentenderse de la empresa y canjear las acciones supera los 500 millones de euros, la fusión y mudanza quedarán anuladas. Un montante que corresponde a aproximdamente el 2,57% del capital de la compañía, por lo que valdría con que Leopoldo del Pino, que gestiona sus acciones a través de la sociedad Siemprelara, decidiera ejecutar esta opción.

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El derecho de separación está recogido en la ley de modificaciones estructurales y sirve para que los socios y accionistas de una empresa puedan salir del capital si hay un cambio sustancial para la actividad de una compañía. «Un traslado de domicilio de carácter internacional como el de Ferrovial es objeto de ofrecer esta posibilidad de oposición», explica a este periódico el socio y abogado de Círculo Legal Barcelona, Jorge Fernández.

Con todo, Ferrovial espera que la junta de accionistas transcurra sin sorpresas y pueda firmar su mudanza a Ámsterdam este mismo año. Tras hacerlo, la empresa empezará a cotizar en España, Países Bajos y Estados Unidos de manera simultánea y operará a través de una sociedad anónima europea. La holding neerlandesa ya canalizaba el 86% de los ingresos de la multinacional en todo el mundo y era propietaria del 90% de las participaciones de Ferrovial.