La Reserva Federal mantiene los tipos, pero revisa su proyección de inflación por la guerra arancelaria de Trump

Esas proyecciones muestran las dudas del banco central estadounidense sobre el impacto inmediato de la política económica del multimillonario neoyorquino, en especial, de la turbulenta guerra arancelaria que ha agitado con los principales socios comerciales desde que llegó a la Casa Blanca a finales de enero.

Los reguladores de la Fed proyectan ahora un crecimiento algo más débil de la economía de EE.UU., un repunte en el desempleo y una elevación de la inflación, cuyo control es una de sus principales misiones. Frente a las proyecciones que dieron en diciembre del año pasado, la economía de la primera potencia mundial crecerá un 1,7% este año, comparado con el 2,1% que se anticipaba en diciembre; el desempleo, por su parte, subirá hasta el 4,4%, frente al 4,1% registrado el mes pasado; y la inflación repuntará hasta el 2,8%, frente al 2,5% de la estimación anterior.

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A pesar de ello, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, el encargado en la Fed de las decisiones monetarias, no cambian de forma general sus previsiones de calendario de recorte de tipos, lo que ofrece cierto optimismo y estabilidad sobre la situación económica en EE.UU. En diciembre, la última vez que proyectaron ese calendario, la mayoría incluía dos bajadas de tipos a lo largo de este año. Ahora, mantienen esa previsión. El riesgo de no aprobar más bajadas es la ralentización que puede suponer para el crecimiento económico.

La lectura del comunicado de la Fed con su decisión es ambivalente. Por un lado, asegura que «la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado», pero no muestra alarma por el empeoramiento de la proyección de crecimiento económico -«tiene un ritmo sólido», ni por el repunte del desempleo, que está «estabilizado en niveles bajos».

Más dudas hay sobre la inflación, a la que califica, como en su reunión de enero, de «algo elevada» y que lo estará todavía más, según sus previsiones. Este indicador fue una de las claves de la victoria electoral de Trump del pasado noviembre, después de años con precios altos que lastraron la presidencia de su antecesor, Joe Biden.

Ahora, la preocupación es que la política económica -en especial, la comercial- de Trump, que prometió acabar con los precios altos, impida el camino que había tomado la inflación, hacia el 2% objetivo de la Fed. Trump ha castigado con aranceles a los tres grandes socios comerciales de EE.UU. -México, Canadá y China-, ha impuesto tasas a la importación de aluminio y acero y prevé tasas recíprocas para todos los países a partir del próximo 2 de abril.

El presidente ha reconocido que puede haber «pequeñas perturbaciones» por sus aranceles y no ha descartado que la economía de EE.UU. entre en recesión como parte de su giro proteccionista.

Durante la rueda de prensa posterior a la decisión de tipos, el presidente de la Fed, Jerome Powell, no ha querido ser alarmista sobre el impacto que pueden tener los aranceles en la inflación, pero ha reconocidp que parte del impacto en los precios se debe a esas tasas y que podrían provocar que la mejora en los precios «se retrase».

La Fed ha mantenido en los últimos meses una política de «esperar y mirar» para sus decisiones sobre bajadas de tipos, pese a las presiones de Trump para que sean más aceleradas. Powell ha asegurado que no hay «prisa» en el calendario de bajadas y que es «demasiado pronto» para observar el impacto de la política económica de la nueva Administración. La decisión, las proyecciones y las palabras del presidente de la Fed han sido bien recibidas en un principio por los mercados, que han experimentado fuertes subidas tras el anuncio.