El BCE llama a los gobiernos a retirar los programas de ayudas para paliar la inflación

Asegura que esta serie de subidas irán causando el efecto deseado y reduciendo la inflación, a menos que los gobiernos de la zona euro lo impidan. Las amplias medidas de apoyo para paliar los efectos de la persistente inflación en familias y empresas están inyectando gran cantidad de dinero en las economías y pueden resultar contraproducentes.

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Por eso el emisor europeo detalla en este último informa que «las medidas gubernamentales de apoyo para proteger a la economía del impacto de los altos precios de la energía deben ser temporales, específicas y adaptadas para preservar los incentivos para consumir menos energía».

El BCE llama a los gobiernos a retirar con rapidez los programas de ayuda para que no se conviertan en un obstáculo de su política monetaria. «En particular, a medida que la crisis energética se vuelve menos aguda, es importante comenzar a hacer retroceder estas medidas rápidamente en línea con la caída de los precios de la energía y de manera concertada», afirma, y señala en tono de amenaza: «Es probable que cualquier medida de este tipo que no cumpla con estos principios aumente las presiones inflacionistas a medio plazo, lo que requeriría una respuesta más fuerte de la política monetaria».

En cuanto a la actividad económica, el BCE prevé «un debilitamiento de la actividad económica mundial a principios de año» y avisa que «es probable que la reversión abrupta de la política de 'Covid cero' en China afecte la actividad china en el corto plazo».

«Persistentes presiones inflacionarias están erosionando la renta disponible», insiste, y repite que «los cuellos de botella en las cadenas de suministro globales han seguido normalizándose, pero las interrupciones en la actividad económica en China podrían desencadenar nuevos cuellos de botella, con repercusiones globales».

«Las presiones sobre los precios a nivel mundial siguen siendo altas, pero pueden haber alcanzado su punto máximo», dice, en un contexto en el que «la actividad económica se ha desacelerado notablemente desde mediados de 2022». Habla también de «la elevada incertidumbre geopolítica, especialmente debido a la guerra injustificada de Rusia contra Ucrania y su pueblo» y augura que seguirá obstaculizando el crecimiento de la zona del euro.

Junto con la alta inflación y las condiciones financieras más estrictas, estos vientos en contra reducen el gasto y la producción, especialmente en el sector manufacturero. «Las presiones de los precios siguen siendo fuertes, en parte porque los altos costes de la energía se están extendiendo por toda la economía», señala el documento. La inflación sin energía ni alimentos se mantuvo en el 5,2% en enero, con un aumento de la inflación de los bienes industriales no energéticos hasta el 6,9% y una caída de la inflación de los servicios hasta el 4,2%. Otros indicadores de la inflación subyacente también siguen siendo elevados.

El BCE confirma también que la cartera de APP disminuirá en 15.000 millones de euros por mes en promedio desde principios de marzo hasta finales de junio de 2023, y el ritmo posterior de reducción se determinará con el tiempo. Las reinversiones parciales se realizarán en líneas generales de acuerdo con la práctica actual. Concretamente, «los montos de reinversión restantes se asignarán proporcionalmente a la participación de los reembolsos en cada programa constitutivo del APP y, en el marco del programa de compras del sector público (PSPP), a la participación de los reembolsos de cada jurisdicción y entre los emisores nacionales y supranacionales». Para las compras de bonos corporativos del eurosistema, las reinversiones restantes se inclinarán más fuertemente hacia emisores con un mejor desempeño climático.