¿Y ahora, qué?

-¿Se buscó alguna salida a esas presiones?

-Repsol abrió camino al capital local, y la petrolera española facilitó que, entre 2008 y 2011, el grupo local Petersen –de la familia Eskenazi– comprara un 25%, y le proporcionó 2.000 millones de financiación, ahora difíciles de recuperar. Repsol mantuvo el 57% de YPF mientras otro 17% está en manos de fondos de inversión domiciliados en Estados Unidos.

-¿Por qué no convencía esta fórmula accionarial al Gobierno Kirchner?

-Los actuales asesores de la presidenta –su hijo Máximo, o el muy influyente Axel Kicillof– acusaron a Repsol de beneficiarse de YPF sin promover su desarrollo. Una tras otra, las provincias petroleras denunciaron a la compañía europea de repatriar los beneficios sin llevar a cabo las inversiones necesarias. También se sugirió que podría haber otros socios argentinos más adecuados que los Eskenazi, como los hermanos Bulgheroni.

-¿Qué tipo de presión se ha ejercido sobre Repsol?

-Durante el pasado mes de marzo, las provincias argentinas le retiraron o pusieron en vigilancia las concesiones de licencias de explotación y exploración en una quincena de áreas y otras anunciaron que iban a seguir ese camino. Se prodigaron los discursos oficiales contra «quienes se comportan como virreyes» y en vez de utilizar los beneficios 'in situ' se dedican a repatriarlos. Las conversaciones telefónicas del rey Juan Carlos con la presidenta de Argentina, o el viaje relámpago del ministro de Industria a Buenos Aires no sirvieron de nada, porque la tensión fue creciendo.

-¿Respondió el Gobierno español a estas presiones?

-La pasada semana, el titular de Industria José Manuel Soria advirtió al Gobierno argentino de que si procedía a una eventual intervención tendría que atenerse a las consecuencias, mientras el presidente Antonio Brufau viajó a Buenos Aires, sin llegar a ser recibido por la presidenta. Los propietarios de YPF se vieron directamente perjudicados: el valor de sus participaciones en Bolsa se ha reducido a menos de la mitad en lo que va de año. Un importe menor significa un justiprecio más bajo como compensación por las expropiaciones.

-¿Qué consecuencias tendrá para la petrolera española la salida de Argentina?

-Las notas que las agencias de calificación otorgan a Repsol han bajado y la financiación le sale cada vez más cara. El grupo petrolero obtiene de su filial argentina el 50% de su producción y tiene localizadas en aquel país el 40% de sus reservas. No obstante, pese a destinar a ese fin el 35% del total de sus inversiones, tan solo procede del país austral el 25% de su resultado de explotación. En 2011, unos desembolsos de 2.473 millones le generaron 1.044 millones de beneficio. El perjuicio final no se podrá medir hasta conocer el desenlace de la expropiación y la compensación económica que llegue a percibir.

-Además del discurso populista de la propiedad de los recursos básicos ¿hay otras razones detrás de la intervención del Gobierno Kirchner?

-Sin duda hay que contar con la ubicación en Argentina de la gran esperanza de futuro del grupo petrolero: el yacimiento de Vaca Muerta, una formación rocosa de la que extraer gas y petróleo mediante la técnica de la fractura por inyección de agua. Se calcula que podrían abrirse hasta 2.000 pozos productivos de petróleo y otros 1.000 de gas. De partida, parece necesario contar con cien equipos de exploración.

-¿Tiene capacidad Argentina para abordar por sí sola un proyecto de esa envergadura?

-Ni la tiene el país ni tampoco la tenía Repsol. La inversión inicial de 10.000 millones de dólares se elevaría a 25.000 millones en una década. El grupo petrolero español había llegado a tantear la posibilidad de aliarse con otras empresas del sector. En Brasil tiene como socio a la china Sinopec que le aportó más de 7.000 millones de dólares a cambio del 40% de los activos.

-¿Puede buscar el Gobierno de Kirchner otros capitalistas?

- La decisión de expropiar a los actuales propietarios le sitúa en un escenario nada favorable. La pérdida de seguridad jurídica alejará sin duda a potenciales candidatos, y en particular a los que exigen trabajar con las garantías que hacen posible el libre funcionamiento de los mercados. Con menos motivo, Estados Unidos ha sacado a las exportaciones de Argentina de su sistema de preferencias generalizadas en los intercambios comerciales.

-¿Se puede contagiar a otras empresas españolas la nacionalización de YPF en Argentina?

-Las grandes multinacionales de origen español tienen negocios en el país, aunque no en todos los casos se trata de sectores considerados “estratégicos”. Los dos grandes bancos –Santander y BBVA– ya se resienten de las alzas de costes y el recorte de márgenes. Más complicado lo han tenido siempre los negocios regulados de Abertis (autopistas), Gas Natural Fenosa y Endesa (energía) o Telefónica, con muchas dificultades para que se les autoricen modificaciones en los precios que aplican por la prestación de servicios.