El presidente del Sabadell cuestiona los plazos de la opa de BBVA en una carta a sus accionistas

«La opa es un proceso largo que va a durar muchos meses, mediante el cual BBVA realiza una oferta directamente a los accionistas de Banco Sabadell para adquirir sus acciones ofreciendo, en canje, acciones de BBVA», comienza diciendo el directivo en la misiva. Y más adelante aclara los plazos que ellos ven más factibles: «En estos momentos usted no tiene que tomar ninguna decisión en relación con la opa, dado que el proceso de opa puede prolongarse hasta finales de 2024, o incluso 2025».

No hace una referencia explícita a los plazos fijados por BBVA pero sí se desprende de sus palabras un cuestionamiento de los tiempos dados por el banco vasco. Asimismo, el Sabadell le dice a sus accionistas que el consejo de administración emitirá su recomendación «pública y detallada» cuando se haya sustanciado el grueso del proceso, es decir, durante el proceso de aceptación, cuando precisamente deben tomar la decisión los accionistas.

Oliu comunica a sus accionistas que la ley de opas exige a su consejo el deber de pasividad, por el cual no pueden interferir en el proceso de la opa. Pero sí que pueden referirse a elementos anteriores, además de plantear elementos ya conocidos. «El consejo de administración de Banco Sabadell rechazó una propuesta unilateral de fusión recibida de BBVA el 30 de abril en las mismas condiciones económicas establecidas en la opa. El consejo rechazó la propuesta de fusión dado que infravaloraba significativamente el proyecto de Banco Sabadell y sus perspectivas de crecimiento como entidad independiente», indica el dirigente en la carta.

En este punto, el presidente del Sabadell pone en valor las cifras cosechadas por el banco estos años. Indica que el banco ha pasado de ganar 2 millones de euros en 2020 a ganar 1.332 millones de euros en 2023, y que la rentabilidad medida en Rote ha pasado del 0% al 11,5%. También saca pecho de la cotización: «A raíz de esta destacable mejora de rentabilidad, la cotización de la acción de Banco Sabadell ha pasado de 0,35 euros por acción el 31 de diciembre de 2020 a 1,91 euros por acción el pasado 24 de mayo, fecha en que BBVA presentó ante la CNMV la solicitud de autorización de la opa, situándose como el valor con mayor revalorización del Ibex 35 durante dicho período».

Estos datos de cotización son los que chirrían al mercado ya que Oliu destaca la subida de cotización hasta el 24 de mayo, cuando hacía semanas que se conocía el interés de los vascos y también se había lanzado ya el anuncio previo de la opa. Fuentes de mercado consideran que es engañoso de cara a los accionistas referirse al rechazo a la opa, pero al mismo tiempo poner en valor la subida de la acción que, en parte, viene por el interés del banco de Carlos Torres.

Fue el 30 de abril cuando BBVA confirmó el envío de una propuesta de fusión al consejo del Sabadell. Un día antes, el Sabadell se movía en Bolsa en casi 1,74 euros. El día 9 de mayo se produjo el lanzamiento de la opa y Oliu toma como referencia de la subida de la acción el 24 de mayo, a 1,91 euros.

Más allá de ello, el presidente del Sabadell señala que esperan que «la rentabilidad de la entidad siga aumentando. En el primer trimestre de 2024 el Rote ya fue del 12,2 %, superior al Rote en 2023 y en línea con la estimación para el ejercicio 2024. Para 2025, el consejo espera que el Rote sea incluso superior al de 2024». Y vuelve a lanzar un guiño con el dividendo: «Como muestra de confianza en las excelentes perspectivas de Banco Sabadell, el consejo de administración ha asumido el compromiso de retribuir al accionista con un importe estimado de 2.400 millones de euros con cargo a los ejercicios 2024 y 2025, que equivalen a 45 céntimos de euro por acción».

Asimismo, el directivo reitera en su carta su compromiso «con la generación de valor para nuestros accionistas, con el servicio a nuestros clientes y con la estabilidad del empleo». Esto último una clara referencia a que si se consuma la opa y la posterior fusión habría destrucción de puestos de trabajo.