La CNMV podría retrasar la opa de BBVA al Sabadell hasta que Competencia tome una decisión

Buenaventura ha señalado que la norma habilita a la CNMV a aprobar una opa y que se pueda abrir el periodo de aceptación aunque no se hayan pronunciado las autoridades de competencia, pero «que diga que podemos hacerlo no es que debamos hacerlo». En este sentido, el dirigente ha señalado que «en las últimas docenas de opas las hemos autorizado después de que se pronunciaran las autoridades de competencia». Asimismo, ha indicado que la «situación ideal» es que la autorización de Competencia llegue antes de que la CNMV dé luz verde al folleto, más aún cuando se trata de autorizaciones «importantes».

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Con todo, Buenaventura también ha señalado que pueden «autorizar la opa antes de que se produzca la autorización de Competencia», para aclarar acto seguido «que en la práctica en la mayoría de operaciones suelen coincidir ambos procesos finalizados para cuando está listo el folleto. Pero todo va a depender de los plazos de la autorización de competencia, el trámite y cómo avance el folleto».

El dirigente también ha comentado que «no merece la pena cambiar la norma» para que se exija esperar en situaciones como esta dada la gran variedad de autorizaciones que entran en juego en las opas. «El enfoque adecuado es dar al oferente la posibilidad de condicionar su oferta a la obtención de la autorización», ha comentado. De hecho, BBVA ha condicionado el éxito de la operación a recibir el visto bueno de Competencia, entre otros asuntos.

Otro de los temas espinosos en la operación es la información que se da a los inversores, tanto de una como de otra entidad, sobre la misma. En general, en lo relacionado a la posibilidad de que BBVA adquiera el Sabadell pero luego no pueda fusionarlo si el Gobierno veta la operación en última instancia, y en concreto las sinergias que habría en ese escenario.

Eso es algo que la entidad vasca no ha incluido de momento en el folleto de la opa como un escenario y fuentes de mercado consideran que BBVA debería tenerlo todo en cuenta en el folleto para informar a los inversores y accionistas de ambos bancos. En este sentido, la CNMV considera que «sería muy conveniente que figurara esa información (las sinergias que habría sin fusión) en el folleto de la opa. Sería útil que lo conocieran los inversores, tanto de Sabadell como de BBVA».

Una recomendación del supervisor bursátil que tiene visos casi de obligación para el banco vasco, más aún también teniendo al Sabadell vigilante de que cumplan con todo el deber de información que tienen en la opa.

También sobre la información que remiten al mercado y a los accionistas surge el caso Villarejo. Precisamente el juez de la Audiencia Nacional Manuel García Castellón ha propuesto juzgar al comisario jubilado José Manuel Villarejo, al expresidente del BBVA Francisco González, al propio BBVA y a varios excargos de la entidad por los presuntos encargos ilegales que al policía para el banco cuando estaba en activo.

Buenaventura ha recordado las actuaciones y recomendaciones que han realizado estos años desde la CNMV relacionadas con este caso, en concreto la relativa a la necesidad de especificar los cambios procesales.

Sobre ello, así, ha comentado que «BBVA debe incluir en los documentos a disposición de inversores la información sobre procedimientos judiciales que le puedan afectar, lo está haciendo ya y no me cabe duda de que lo va a seguir haciendo. Debe haber información a disposición de los inversores y de los destinatarios de la opa sobre estas cuestiones y sobre cómo vayan evolucionando».