Bryon Lake: «En España interesan los productos de duración corta»

JP Morgan abrió su negocio europeo de ETFs en marzo del año pasado para aprovechar el rápido crecimiento del mercado, ¿qué balance realizan de este primer año?, ¿cómo va el negocio a nivel global?, ¿cuáles son las cifras actualizadas?

El negocio europeo se está desarrollando a buen ritmo en términos de lanzamiento de productos y, para complementar la gama, en las próximas semanas se lanzarán ETFs de renta variable socialmente responsable. A nivel mundial, tenemos ya 40 ETFs y 12.000 millones de dólares bajo gestión , lo que representa un crecimiento muy importante. Esto demuestra claramente que nuestra decisión de lanzar ETFs de gestión pasiva, beta estratégica y gestión activa es el enfoque correcto de cara a los clientes tanto en Estados Unidos como en Europa. JP Morgan AM ha desarrollado un negocio de gestión activa muy exitoso a lo largo de los años y queríamos complementarlo para garantizar a los clientes soluciones integrales para sus necesidades de inversión. Contrariamente a la creencia popular, los fondos cotizados son solo un vehículo para hacer que la inversión sea accesible para los clientes. El contenido de esos vehículos puede ser muy diverso: desde la inversión pasiva a la activa o a la beta estratégica.

¿Cuál es la situación del negocio de ETFs en el mercado español?, ¿qué volumen de gestión tienen en España con este negocio?

Como la mayoría de los mercados europeos, el negocio de ETFs en España está impulsado por los clientes institucionales. Estamos desarrollando nuevas colaboraciones con nuestra base de clientes para aumentar nuestra presencia y satisfacer las necesidades de los clientes locales. Más específicamente, España es un mercado «conservador» y el apetito se inclina por tipos de productos de duración corta. Aquí es donde creemos que nuestros ETFs de mercado monetario y de renta fija de duración corta complementan bien nuestra gama de fondos.

¿Cuál de los ETFs registrados en España está teniendo un mejor rendimiento?, ¿cuál es más exitoso entre los clientes?

Nuestros productos se lanzaron en noviembre de 2017 y están en pleno desarrollo. Los ETFs de mercado monetario, JPST / JEST , están atrayendo el interés de los inversores. En términos de duración, estos productos se sitúan entre el mercado monetario y la renta fija a corto, pudiendo tener una duración máxima de un año y generan un rendimiento muy competitivo teniendo en cuenta el actual entorno de tipos de interés.

¿Planean lanzar nuevos ETFs en España en el corto plazo?

Tenemos un calendario de lanzamientos muy ambicioso. De hecho, en el transcurso de los próximos meses, pretendemos lanzar varios hasta contar con alrededor de 20 ETFs hacia final de este año . Todos estarán disponibles para los inversores españoles. También tendremos productos con cobertura en euros.

¿La oferta de ETFs de JP Morgan no está compuesta por fondos cotizados clásicos con estrategias de inversión pasiva (fondos que generan beta). ¿Cuál es su estrategia de producto con respecto a esto?

Nuestro objetivo es ofrecer una amplia variedad de soluciones de inversión a nuestra base de clientes: ETFs pasivos, de beta estratégica y ETFs activos, para ofrecerles exposición a la renta fija y a la renta variable. Nuestro objetivo es continuar construyendo un negocio de ETFs, que combinen lo mejor de la tecnología y los equipos de gestión de JP Morgan Asset Management.

¿El precio es una de las ventajas de los ETFs, ¿cuál es su estrategia con respecto a las comisiones?

Somos muy conscientes de esto y estamos desarrollando una gama de ETFs teniendo en cuenta los precios medios del mercado. Para los ETFs pasivos, estamos en un rango altamente competitivo (de unos 10 puntos básicos para productos de renta fija en euros o de bonos americanos, por ejemplo); y en el segmento de la gestión activa somos 3 veces más baratos que los fondos de gestión activa normales ( 57 puntos básicos para estrategias de renta variable ‘long-short’ sin comisión de éxito ). De cara a proporcionar la mejor oferta a nuestros clientes, hemos querido ser competitivos en precio, vigilando estrechamente nuestros diferenciales. Somos conscientes de que hay que tener muy en cuenta el precio cuando desarrollamos nuestra gama de ETFs.

Se dice que los ETFs son muy útiles para combatir la inflación y protegerse contra el riesgo de subidas de tipos. ¿Por qué?

El ETF es solo un vehículo y puede integrar prácticamente cualquier tipo de gestión. Dependiendo de la situación del mercado, los clientes tienen instrumentos disponibles para cambiar de un tipo de exposición a otra. Para combatir la inflación y protegerse contra las alzas de los tipos de interés, los clientes tienen acceso a productos de mercado monetario y renta fija . En JP Morgan hemos desarrollado una serie de ETFs para ofrecer soluciones de este tipo.