editorial
Una subida histórica
Es una decisión que se daba por descontada desde hace semanas, y solo quedaba por resolver la incógnita de a cuánto ascendería el incremento, porque la lucha contra la inflación se ha convertido en la auténtica prioridad en todos los países
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Iniciar sesiónLa drástica decisión del Banco Central Europeo de elevar los tipos de interés en 0,75 puntos supone la mayor subida desde que existe el euro, de modo que el precio del dinero se sitúa ya en el 1,25, su nivel más alto desde ... el año 2011. Es una decisión que se daba por descontada desde hace semanas, y solo quedaba por resolver la incógnita de a cuánto ascendería el incremento, porque la lucha contra la inflación se ha convertido en la auténtica prioridad en todos los países. En cualquier caso, no se trata de una decisión súbita, improvisada y con carácter provisional. Estará vigente durante un tiempo no determinado, según dejó entrever la presidenta de la institución monetaria, Christinne Lagarde. De momento supone un remedio imprescindible para contener la deriva inflacionista, pero lo cierto es que Lagarde se mostró pesimista y alentó la tesis de que en los próximos meses habrá nuevas subidas. Su objetivo de reducir la inflación hasta el 2 por ciento en los próximos dos años es irreversible. A su vez, el Banco Central Europeo disparó al 8,1 por ciento su previsión de inflación a final de año, por encima de sus previsiones anteriores, lo cual refuerza la necesidad de intervenir en el precio del dinero mientras en el Banco Central crece el temor a un próximo «crecimiento cero» en muchas economías, lo que acerca un poco más un preocupante escenario de estanflación.
La medida tiene mucho de dureza para los bolsillos, pero también de propositivo para forzar una reducción del consumo, de los precios, y en definitiva de una inflación difícil de contener con los actuales marcos de las economías europeas. Es una decisión lastimosa para la cartera de los ciudadanos en busca de un sacrificio colectivo, pero por el momento es la única forma de tratar de frenar una escalada que, de proseguir, generaría aún mayores problemas en los mercados. Por eso, Lagarde dio por hecho a futuro que los tipos continuarán subiendo, aun manteniendo intactos los programas de estímulo de deuda. Las consecuencias para los ciudadanos van a ser inmediatas en el encarecimiento de los préstamos o las hipotecas, por ejemplo. Una hipoteca media española se verá incrementada en 150 euros mensuales, según cálculos de diversos expertos. Es un hecho que el euríbor mantiene firme su escalada en septiembre y supone su cifra de incremento más alta desde 2000. No obstante, con esta resolución, el Banco Central confía ahora en que su proyección de inflación decaiga hasta el 5,5 por ciento en 2023 y el 2,3 en 2024.
Ahora bien, la decisión también es un arma de doble filo. La inflación no decrecerá con contundencia de inmediato ni previsiblemente lo hará mientras persista el chantaje ruso de mantener cerrado el gasoducto hacia el centro de Europa. Y a su vez, el incremento desbocado de los precios está afectando al consumo de los hogares y a la inversión empresarial, lo que reduce la expectativa de crecimiento del PIB. Por tanto, lo que puede resultar satisfactorio para combatir la inflación, puede ser a su vez negativo para el crecimiento y la recuperación económica. La disyuntiva de futuro no es fácil porque son cada vez más los indicios que abocan a la recesión. La duda sobre si el Banco Central Europeo llega tarde o no, o si no había tenido la suficiente suspicacia para prever este escenario pese a las alertas de distintos expertos, queda ya en un segundo lugar. Lagarde puede alegar que nadie podía predecir una pandemia y una guerra en Ucrania, pero lo cierto, con tardanza o no, es que el 'otoño caliente' tantas veces augurado, ya está aquí.
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