El FMI señala que España ha sufrido salidas de capital de 296.000 millones euros

Por su parte, Italia ha registrado salidas de 235.000 millones de euros (15 por ciento del PIB de 2011) durante el mismo periodo, según el Informe de Estabilidad Financiera publicado hoy por el FMI.

El organismo considera que esta salida de flujos de capital es consecuencia de la "intensificación" de la crisis en la eurozona, y destaca que pese a las recientes acciones del Banco Central Europeo (BCE) las primas de riesgo en la periferia siguen siendo "elevadas" mientras que en el centro están cerca de "niveles históricamente bajos".

El informe señala que desde el comienzo de la crisis de deuda europea los diferenciales de la deuda soberana en los periféricos se han alejado de la mayoría de los cálculos que establecen un valor justo. El estudio destaca que las primas de los bonos a 10 años de España e Italia están 200 puntos básicos por encima de su "valor justo".

El Fondo considera que esa persistente divergencia no puede explicarse utilizando modelos estadísticos que analizan los fundamentos económicos: "parece que otros factores" están impulsando al alza las primas.

El organismo cree que en el caso de la deuda periférica los factores que pueden ayudar a explicar el fenómeno son la pérdida de confianza en los responsables políticos, los fuertes vínculos entre la banca y los títulos soberanos y la retirada de los inversores transfronterizos.

El Fondo destaca además que la salud de los sistemas bancarios, la fragmentación del mercado financiero en la eurozona y las perspectivas económicas explican lo que no puede explicarse utilizando un análisis basado en los fundamentos económicos. Por lo demás, el FMI señala que otro elemento que refleja estas tensiones es la salida de depósitos de los bancos de la periferia.

La fuga de depósitos bancarios alcanza el 30% en Grecia desde el 2010 y es algo inferior en Irlanda y España, según el Fondo, que no ofrece sin embargo una cifra concreta. El informe cree que la tendencia refleja "una combinación de confianza menguante y contracción económica".

Además, agrega el Fondo, en algunos países "se han visto retiradas de depósitos (de instituciones más débiles) hacia instituciones más fuertes dentro del propio sistema bancario"