El Bundesbank pide a los bancos que se preparen a tiempo para tipos de interés más altos

Fuentes de Frankfurt reconocen que en el Consejo de la entidad europea está cambiando el debate y que incluso algunos defensores de una política monetaria más laxa aceptan que las compras de bonos deberían finalizar este año, aunque nadie habla abiertamente de adelantar las subidas de tipos. “Los miembros del BCE se sienten cómodos con las previsiones del mercado”, que incluyen una subida de tipos a mediados de 2019, y el debate se centra “cada vez más sobre el ritmo de subida de tipos a partir de entonces, ya que algunos quieren que las expectativas futuras sean cautas dado el lento repunte de la inflación”, dicen esas mismas fuentes.

Lejos de dar indicios de adelanto en la subida de los tipos, lo que parece preocupar últimamente al BCE es una posible guerra comercial con Estados Unidos y una mayor volatilidad en los mercados de divisas, por lo que lo más posible es que la decisión clave sobre las compras de bonos después de septiembre se tome en junio o julio.“Podría especularse incluso sobre la extensión del programa de compra de deuda postergando las expectativas sobre subidas de tipos y anclar la curva de rentabilidades”, explican, “pero eso se puede hacer con otras herramientas, como una orientación futura más precisa o más operaciones de refinanciación a largo plazo y, sinceramente, no creo que algo así acabe cuajando en el Consejo, que sigue mirando a 2019”.

En este sentido, el responsable de Global Transaction Banking de Deutsche Bak para España y Portugal, Antonio Morilla, ha considerado en un análisis sobre comercio internacional que “esperamos que en junio el BCE de un paso más” en materia “cambio de estímulos que ya está en marcha” y que “modifique los tipos de interés en el último trimestre del año”.