Moody's señala que la economía española está en una firme tendencia positiva

«La economía española se encuentra ahora firmemente en una tendencia positiva (...) Sin embargo, las finanzas públicas españolas son todavía comparativamente débiles con elevados déficit presupuestarios y una creciente deuda pública», señala Moody's. Así, la agencia destaca entre los aspectos favorables para España y su perfil de crédito, que actualmente es 'Baa2' con perspectiva positiva, el tamaño, diversificación y riqueza de su economía, así como los progresos alcanzados en el reequilibrio de la misma hacia un modelo más sostenible, y las reformas estructurales adoptadas.

No obstante, Moody's apunta que, pese a la gradual mejora de las cuentas públicas, la necesidad de desendeudamiento en todos los sectores de la economía española «limitará la velocidad de la recuperación» . La agencia advierte de que el elevado déficit presupuestario y la resultante tendencia al alza de la ratio de deuda pública continúa siendo la principal debilidad crediticia de España.

En este sentido, Moody's destaca que la ratio de deuda pública de España es una de las más altas de la categoría 'Baa' y ha registrado «uno de los mayores incrementos» entre los emisores soberanos analizados por Moody's. «Mientras se espera que el déficit se reduzca gradualmente en los años venideros, la deuda pública probablemente sólo se estabilizará en 2016», señala Moody's, que advierte de que las elevadas necesidades hacen más sensible a España a las tensiones en los mercados de financiación que el resto de emisores soberanos de su categoría.

Por otro lado, la calificadora de riesgos prevé que España registre un prolongado periodo de baja inflación, lo que hará que el proceso de reducción de deuda sea «difícil y doloroso», aunque Moody's no considera probable un escenario de deflación.

Respecto a la situación del rating de España, que la agencia elevó en un peldaño el pasado mes de febrero, Moody's podría valorar una posible subida si apreciara una alta probabilidad de una reducción de los niveles de deuda en el medio plazo, así como si la economía registrara una recuperación más fuerte de lo anticipado.

Por contra, Moody's considera que el rating de España se vería presionado a la baja si la recuperación económica o la consolidación fiscal se detuvieran o, algo mucho menos probable, emergieran significativas necesidades adicionales de capital de los bancos o volvieran las preocupaciones sobre el acceso a los mercados de capitales.