El BCE podría acelerar durante este año el ritmo de reducción de los estímulos

Los miembros del Consejo han subrayado que «la confianza en la convergencia de la inflación hacia el objetivo ligeramente por debajo del 2% se ha reforzado claramente» desde su anterior encuentro del 26 de octubre. Además, han mostrado seguridad en que la recuperación de la economía de la eurozona continúa «robusta y ampliamente basada» y se ha «movido ahora en un territorio expansivo».

Por todo ello, las actas del encuentro sugieren que los directivos del BCE podrían empezar pronto a preparar a los mercados para el final de su política de estímulos mediante la compra masiva de deuda pública y privada: «El lenguaje referente a varias dimensiones de la posición de la política monetaria y la estrategia de preanuncios puede ser revisado pronto el próximo año», señalan las actas en referencia a 2018.

El Consejo indica que en la última reunión del 14 de diciembre fue «ampliamente compartida» la opinión de que la «comunicación debería evolucionar gradualmente» en base a las perspectivas de crecimiento e inflación.

Los responsables de la entidad consideran, sin embargo, que para que la inflación repunte y se produzca esa convergencia hacia su objetivo «continúa siendo necesario un amplio grado de estímulos monetarios». Advierten además de que la evolución de la inflación subyacente continúa siendo débil y «debe todavía mostrar signos convincentes de una sostenida tendencia al alza».

Por ello, remarcan que señales que puedan « desencadenar un injustificado endurecimiento de las condiciones financieras deben ser evitados» ya que pueden comprometer los progresos hacia el objetivo de inflación.

En la reunión de diciembre el BCE decidió mantener su programa de estímulos tal como había acordado en su encuentro anterior en octubre, es decir, continuar adquiriendo en 2018 deuda pública y privada por valor de 30.000 millones de euros hasta septiembre de este año o «más allá si fuese necesario».

Algunos miembros del Consejo de Gobierno, encabezados por el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, defendieron e stablecer ya una fecha límite definitiva para el final de las compras, algo que el presidente del BCE, Mario Draghi, descartó en la rueda de prensa posterior al encuentro de diciembre.

Las actas de la reunión sugieren que, aunque siempre en función de la evolución del crecimiento económico y de la inflación, el banco podría dar alguna señal de que el programa de estímulos no se extienda más allá de septiembre. En cualquier caso, los mercados no esperan que la entidad revise los actuales tipos de interés ultra bajos hasta bien entrado 2019 o incluso después del primer semestre de ese año.

En diciembre el Consejo de Gobierno elevó dos décimas su previsión de crecimiento para 2017 hasta el 2,4% y mantuvo invariable la de inflación en el 1,5 por ciento. Además, pronosticó un crecimiento para 2018 del 2,3% (frente al 18% que predijo en septiembre) con una inflación del 1,4% (1,2 % en septiembre) y del 1,9% para 2019, dos décimas más que en septiembre, con una inflación del 1,5% (sin cambios).

Las previsiones incluyeron los primeros cálculos para 2020 , con un crecimiento del 1,7 por ciento y una inflación también del 1,7 por ciento.Las actas de la reunión de diciembre revelaron hoy que para 2020 el banco prevé una inflación subyacente -que excluye los precios de la energía y los alimentos frescos- del 1,8%. Los miembros del Consejo consideraron que esas previsiones sobre la evolución de los precios «se aproximan a niveles en línea» con el objetivo del BCE hacia el final del horizonte proyectado.