Ganadores

Importa en cualquier caso enfatizar varias cosas. Por un lado, estos resultados no son para nada extraordinarios. Los beneficios que están obteniendo ahora los bancos no caen del cielo. Son los que tras muchos años de travesía por el desierto de tipos ridículamente bajos, alcanza un sistema financiero que se ha transformado de arriba a abajo. Extraordinario ha sido lo que han hecho los bancos estos últimos años de tipos negativos.

El salto en la rentabilidad de la banca es el ejemplo más claro del cambio de paradigma que supone la subida de los tipos de interés. Es algo, además, que ha venido para quedarse. 'Grosso modo', los bancos en cosa de algo más de un año van a doblar la rentabilidad y ésta se va mover los próximos años en este nuevo rango. Lo vimos la semana pasada con los resultados de Bankinter. Trimestre contra trimestre del año anterior ha doblado el resultado, ganando en los primeros seis meses del año -impuesto a la banca incluido- casi lo mismo que en todo 2021.

La pregunta ahora sería, ¿tiene sentido que un banco de la calidad de Bankinter cotice a menos de 6 veces el beneficio de velocidad de crucero al que como podemos ver por los resultados que conocimos la semana pasada no va a tardar mucho en llegar? El mercado de momento no se lo reconoce ni habiendo metido los dedos en las llagas. Es difícil saber cuando lo hará. Pero de lo que no hay duda es de que lo acabará haciendo. El retorno de la banca sumando dividendos y recompras de acciones será probablemente lo que apee del caballo al mercado. Siempre lo ha hecho y esta vez no va a ser diferente.