El euríbor se encamina a su primera subida en diez meses

La media mensual hasta este 17 de enero es de casi el 2,54%, lo que supone un incremento de algo más de una décima con respecto al cierre de diciembre, cuando acabó en el entorno del 2,43%. 2024 culminó con una racha de nueve meses consecutivos de caída, desde casi el 3,72% que marcaba en marzo. Una senda muy clara siguiendo las intenciones de bajadas de tipos del Banco Central Europeo (BCE). Pero ahora las dudas sobre el ritmo y el número de recortes en el precio del dinero han trastocado los planes con el euríbor.

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Raúl Masa

Ebury, fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, explica que «aunque el BCE ha dado señales de nuevos recortes, la credibilidad de tales señales dependerá cada vez más de los datos de inflación. Probablemente necesitemos ver más avances en el control de la inflación en todo el mundo antes de que el euríbor a un año rompa la barrera del 2,5% de forma convincente». En este sentido, en su última actualización de mercado, la entidad ha llegado a afirmar que «será difícil que los tipos euríbor bajen mucho más de los niveles actuales».

Algo similar han apuntado recientemente los analistas de Funcas en la actualización de sus previsiones económicas para España. Sí que auguran que el BCE seguirá bajando tipos en 2025, pero con más incertidumbres que antes por resolver. «La relajación de la política monetaria deberá tener en cuenta unos tipos de interés más elevados en EE.UU., ante la dificultad que tendrá la Reserva Federal para contener la inflación tras el regreso de Donald Trump a la presidencia, cuyos anuncios constituyen uno de los riesgos para la economía internacional», dijeron. Por ello, el servicio de estudios revisó al alza su previsión de euríbor para el año en dos décimas, hasta el 2,7%.

El euríbor, que en realidad es el interés al que se prestan dinero los bancos entre sí, está íntimamente relacionado con los tipos de BCE. La senda de recortes en el precio del dinero de la autoridad monetaria empujaba al euríbor a la baja pero en estos momentos las dudas crecen. La llegada de Trump a la Casa Blanca, con una política fiscal expansiva y más aranceles al resto del mundo, amenaza con hacer subir de nuevo la inflación en Estados Unidos, y con esos mimbres la Reserva Federal americana no tendría tan fácil bajar tipos allí.

El hecho de que cada vez el diferencial de los tipos entre EE.UU. y Europa sea cada vez mayor supone una presión extra para el BCE, que debería decidir si sigue su propio camino de bajadas de tipos o si toma sus decisiones con un ojo puesto al otro lado del Atlántico; eso, por sí mismo, entraña riesgos para la moneda única como que el dólar rebase incluso la paridad con el euro, algo que siguen muy de cerca los analistas. Sea como fuere, miembros del BCE han señalado recientemente que seguirán bajando tipos, pero ninguno puede asegurar una senda clara, lo que hace dudar al mercado.

La posibilidad de que el euríbor ya no encare de manera clara un camino a la baja tendría impacto sobre los hipotecas nuevas y también sobre las vivas. Aunque todavía habría recorrido para abaratamientos hasta que se estabilice más la situación.

La mayoría de hipotecas vivas referenciadas al euríbor se actualizan una vez al año, por la variación del euríbor de un año para otro. De esta manera, aunque en enero el índice registrara una ligera subida respecto al diciembre, las hipotecas que les tocara revisión anual seguirían experimentando una bajada de cuota ya que el índice cerrará el mes más bajo que hace un año. En enero de 2024 estaba en el 3,61% y ahora prevé cerrar algo por encima del 2,5%.

Las nuevas hipotecas, pese a todo, también se prevé que bajen su precio ya que el impacto del euríbor sobre la oferta comercial de los bancos no es inmediato sino que las entidades se van adaptando poco a poco. En noviembre, último mes con cifras del Banco de España, el tipo medio de las nuevas hipotecas estaba en el 3,04% -las segundas más baratas de Europa, como informó ABC- y en diciembre el dato habrá continuado bajando.

Para enero y estos meses que vienen, incluso, pese a que el euríbor suba o se estanque, los analistas auguran que los bancos seguirán abaratando su oferta hipotecaria, en especial a tipo fijo, ya que aún no están completamente adaptados a la evolución de tipos del BCE y la competencia por captar clientes en el sector sigue siendo alta. Como señaló hace escasos días Agencia Negociadora, podrían verse en primavera tipos de interés en préstamos para vivienda en el entorno del 1,5% TIN, según sus cálculos.