Tres interrogantes para Mario Draghi

1.- El poder de la palabra. La primera posibilidad (y la más fácil) que tiene Draghi es repetir que hará todo lo necesario para salvaguardar la zona euro. Éste es el discurso que inauguró el aciago verano de 2012 y que le ha resultado muy eficaz hasta ahora.

"Parece fácil de entender que el BCE siga utilizando la política verbal más bien que aprobando medidas efectivas concretas. Por un lado, es complicado sentir urgencia para tomar medidas observando la continua mejora de las primas de riesgo que vemos y el optimismo hacia el futuro que muestran las encuestas de confianza. La realidad de fondo es que el mercado ya está haciendo parte del trabajo de estas medidas, sin provocar debates sobre mutualización de riesgos", explica José Luis Martínez, estratega de mercados de Citi.

No obstante, esta estrategia comienza a ser "cada vez menos efectiva y cotiza cada vez menos en los mercados", según advierte Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB, quien, no obstante, otorga un 100% de posibilidades a que Draghi opte por repetir esta estratagema el jueves.

2.- Recortar los tipos de interés y bajar la tasa de depósitos a la banca. Dentro de las medidas ortodoxas que el BCE puede poner en marcha sin levantar las suspicacias del poderoso Bundesbank está un recorte adicional de los tipos de interés desde el 0,25% actual hasta el 0,10% ó el 0,15%.

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