La compra de deuda pública del BCE traerá mayor austeridad y recortes fiscales

Esta es la cifra que podrán alcanzar las compras del BCE según calculan los analistas de Royal Bank of Scotland, cuyas cifras contemplan una media de no menos de 2.500 millones diarios. La cifra prácticamente duplica la actual dotación del fondo de rescate del euro, que a buen seguro será revisado al alza. Pero lo que ahora se preguntan los mercados es hasta cuándo aguantará el BCE y si la compras servirán para algo.

En el corto plazo, argumentan estos expertos, la intervención del BCE puede suponer un impulso para las empresas y la confianza de los consumidores, pero a largo plazo supondrá mayor austeridad fiscal y un crecimiento más débil, precio que se paga en un ciclo de desapalancamiento. Además, si el sentimiento mejora y el BCE hace un intento por frenar el programa de compra de activos, la institución se vería obligada a intervenir de nuevo como comprador de última instancia, advierten los expertos.

De hecho, los economistas escoceses advierten de que el apetito por los bonos periféricos entre inversores privados solo volverá al mercado de manera sostenible cuando la deuda siga una senda claramente descendente y el riesgo de contagio esté controlado, «lo que simplemente no puede suceder en un futuro predecible».

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