Deshinchando la burbuja del oro

La crisis en el mercado alimentó la dependencia del oro como activo refugio. Conforme la situación se ha estabilizado, el precio del metal precioso cae y el dinero vuela a otros productos

Deshinchando la burbuja del oro efe

víctor ruiz de almirón

19/08/2013
Actualizado a las 09:12h.

Desde el año 2000 el oro comenzó una lenta pero sostenida revalorización . A partir del año 2009 su cotización se disparó. La crisis general, y la de deuda en particular, ahuyentó a los inversores, que replegaron sus posiciones en renta fija y renta ... variable. Entre el verano de 2011 y los primeros meses de 2012 el oro fue consumiendo registros, fulminando récords , hasta alcanzar los 1.900 dólares por onza. A medida que la calma empieza a retornar a los mercados, los inversores salen del refugio , y el precio del oro empieza a caer. La pasada semana se situó por debajo de los 1.400 dólares.

Antonio Gallardo, analista del comparador de productos financieros iahorro.com, estima que «la salida de esta situación a nivel global lleva a que se abandonen posiciones de un valor que ha generado muchos beneficios y se traslade a otros tipos de activos».

Con la Bolsa de Estados Unidos en máximos históricos, y con los índices europeos con alzas importantes , es el mejor ejemplo de que el dinero ya vuela a otros productos. Ese factor se ha dejado sentir en el mercado de deuda. Con un escenario de confianza más asentado, han aumentado las compras a los periféricos, mientras se alejaban de otro valor que ha servido como activo refugio: los bonos germanos , que llegaron a emitirse a tipos negativos en alguna denominación. Los grandes fondos se lanzaban a comprar este producto, sin importarles la nula rentabilidad , buscando simplemente un refugio ante la instabilidad .

Joaquín Robles, analista de XTB, otorga mucha importancia «a las políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos y sus tres planes de estímulo ». La estabilidad en el euro, muy alejada del escenario del verano pasado, también ha vuelto a convertir a la eurozona en un área con potencial inversor .

Gallardo opina que, además de esta nuevo escenario de estabilidad, «con una ralentización del crecimiento de China , gran consumidor de materias primas y especialmente el control de precios, tenemos un cocktail perfecto para que caiga la demanda y precio del oro ». Ambos condicionantes se dan. El oro, para ser refugio, necesita inflación. Y, por otro lado, el mercado percibe una contracción en el crecimiento de los emergentes, algo muy importante, ya que India y China, acaparan el 60% de la demanda mundial de oro .

Respecto al futuro, el analista de XTB opina que «la tendencia bajista continuará», y apunta que el año que viene podríamos estar en el entorno de los 1.000 dólares , lo que significaría volver al nivel previo a la crisis. Fin de la burbuja.

No sólo eso, sino que Robles cree que en el futuro, la plata y el cobre, que el viernes marcó su máximo en diez años, podrían convertirse en valores refugios , ya que son «productos con retorno por su uso industrial».

Gallardo, es de los que piensa que lo más probable es un periodo de voltilidad: «el escenario más probable es que nos esperen meses de dientes de sierra, con subidas y caídas, no tan bruscas como las que ya hemos visto en las últimas semanas pero con una tendencia a la baja. El dinero no es infinito y si se traslada a otros activos como acciones o productos de Deuda se hará vendiendo de otros. Si se cumplen las perspectivas de recuperación y estabilidad lo normal es que el oro siga bajando ».