El horizonte de subida de tipos despierta el miedo a que el mercado reabra la tensión norte-sur en el euro

La definición, empleada con entusiasmo hasta el punto de filtrarse a los informes de bancos de inversión y organismos internacionales, acabó siendo desterrada cuando se entendió que su uso contribuía a poner en cuestión el futuro del euro .

Aquello quedó atrás. Sin embargo, la decisión del Banco Central Europeo (BCE) , comunicada ayer, de acelerar el repliegue de los programas extraordinarios de compra de deuda para combatir los elevados niveles de inflación – lo que por otra parte constituye el núcleo de su mandato– vuelve a perfilar un panorama sombrío para los países del sur de Europa.

«Hay una asimetría muy significativa entre los volúmenes de deuda de los países del sur de Europa, que de promedio rondan el 130% del PIB, y los países del centro y del este de Europa, que están en torno al 60% del PIB. Esto anticipa dificultades para el BCE a la hora de tomar medidas para contener la inflación sin afectar a las economías del sur», señaló ayer el economista Josep Oliver , en la presentación de un informe del 'think tank' europeG sobre los desequilibrios financieros de España.

El informe subraya que las favorables condiciones de financiación garantizadas por el BCE han permitido enmascarar determinados desequilibrios , pero que el previsible repunte de los gastos financieros puede volver a partir Europa en dos, en cuanto a la percepción de los mercados. «Algunos piensan que esa deuda se convertirá en deuda perpetua y el problema desaparecerá, pero yo creo que vamos a ver una reversión de las medidas, y lo cierto es que España no está bien situada ante lo que se pueda generar», remacha Oliver.