El BCE exige a las agencias de calificación criterios más detallados

El Eurosistema define los requerimientos de calidad de crédito mínimos que aseguran que acepte sólo activos con elevados estándares de crédito como garantía.

Asimismo el BCE y los bancos centrales nacionales tienen una obligación legal de prestar dinero sólo a cambio de las garantías adecuadas.

El nuevo sistema de valoración de crédito del Eurosistema (que por sus siglas en inglés se denomina ECAF) es la base de los requerimientos de calidad de crédito mínimos en las operaciones de compra venta.

« Las agencias de medición de riesgos son una fuente de información en el sistema», añade el BCE, que publicará el jueves el nuevo boletín económico completo.

«Cuando se aceptan a las agencias de medición de riesgo en el sistema como 'instituciones de evaluación de crédito externas' o ECAIs, sus calificaciones se usan principalmente para valorar la calidad de crédito de los activos comercializables», en particular bonos, dice el BCE.

Además, las agencias de medición de riesgo pueden ser aceptadas como proveedores de herramientas de calificación.

Los nuevos criterios servirán para proteger al Eurosistema de los riesgos financieros y asegurar un mismo nivel en el campo de juego entre los proveedores de calificaciones de crédito.

Para aceptar a una agencia de calificación, el BCE exige que su cobertura sea diversificada en todas las clases de activos que se puede usar como garantías y en todos los países de la zona del euro.

Por ejemplo, debe calificar, al menos, tres de las cuatro clases de activos del sector no público (bonos garantizados, bonos no garantizados, bonos corporativos y bonos de titulización) en dos tercios de los países.

En cada clase de activos, la agencia deberá proporcionar clasificaciones de al menos el 10 % de los activos elegibles, del 10 % de los emisores y el 20 % del volumen nominal.

Las calificaciones crediticias que emiten las agencias de calificación tratan de medir la calidad crediticia de las empresas y de los instrumentos de deuda , es decir, su capacidad de atender las obligaciones de pago.

Las principales agencias de calificación, que tienen una posición de monopolio, son Standard & Poor's , Moody's y Fitch.

La crisis financiera internacional de 2008 y la crisis posterior de endeudamiento soberano de la zona del euro han cuestionado la efectividad de estas agencias, que en algunos casos no calificaron de riesgo activos e instituciones de crédito que posteriormente desencadenaron la crisis.

Además, las agencias de calificación, que son pagadas por los emisores, dicen que sus valoraciones son opiniones.

A comienzos de enero de 2012 Standard & Poor's (S&P) rebajó la semana pasada la calificación de nueve de los 17 países de la zona del euro.

En el primer trimestre del 2007, algunos inversores empezaron a cuestionar la certeza de las calificaciones concedidas a determinados instrumentos financieros estructurados y, en particular, a los bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales (RMBS) y a las obligaciones garantizadas por deuda (CDO), dijo el Banco de España en mayo de 2009.