Evergrande no es Lehman
En China no se estila lo del riesgo moral y no hay ningún problema en rescatar a quien toque si con ello se evita un mal mayor
Arrancamos la semana con algo de lío en los mercados por las dificultades financieras de una promotora residencial china en el que probablemente haya más ruido que nueces en lo que a riesgo sistémico se refiere. Llevado al extremo, el problema probablemente es que nos ... empeñamos, nos seguimos empeñando, en analizar todo lo chino con los patrones occidentales y si algo nos ha demostrado las muchas idas y venidas de los últimos años es que China funciona de otra manera, sus dinámicas se nos escapan y desde luego no terminamos de entenderlo.
En este caso concreto, los problemas de Evergrande son conocidos desde hace tiempo -era la peor de la clase con mucha diferencia- y se han acentuado en los últimos meses por el impacto del Covid y por las medidas que últimamente vienen tomando las autoridades chinas para trata de enfriar la economía. Importa destacar este último punto. China a diferencia del resto de países no ha apretado el acelerador últimamente sino que está apostando por crecimientos más moderados para tratar de atajar las cada vez mayores diferencias sociales que es el verdadero riesgo para el modelo chino.
Lógicamente los números de la compañía marean. Como todo lo chino, no parecen de este mundo y no se pueden analizar con los patrones habituales. Ahora, lo que no hay que olvidar es que un desenlace desordenado no le interesa a nadie y menos que a nadie a las autoridades chinas.
En China, además, no se estila lo del riesgo moral y no hay ningún problema en rescatar a quien toque si con ello se evita un mal mayor. Las autoridades intervendrán cuando lo crean oportuno y en las condiciones que estimen. No hay que olvidar con quién estamos tratando. Lo que desde luego se puede descartar es que la eventual quiebra de una compañía china vaya a poner en jaque a su sistema financiero o a su emergente mercado de capitales. No lo han permitido hasta ahora y no lo van a permitir en el futuro.
Lo solucionarán como se solucionan las cosas en esa parte del mundo sin que tenga mayor impacto en su economía y desde luego en el resto. Da igual lo que nos parezca. Es así. Y lo que desde luego no es un evento que vaya a poner en jaque el sistema financiero mundial como fue el caso de Lehman por mucho que a algunos les pueda molestar.
Semana de líos en las bolsas por los problemas de una promotora residencial china. Vuelven los titulares apocalípticos. Atajos fáciles que tiran del miedo que es algo que prende muy bien en los mercados.