Las diez razones del «sorpasso» de la prima española a la italiana

Mejora ostensible de la competitividad

La competitividad de la economía española frente a la UE y la OCDE para los nueve primeros meses del año ha mejorado de forma notable, y ese es otro factor de fortaleza económica que atrae la confianza de los inversores. El Índice de Tendencia de Competitividad (ITC) frente a la zona experimentó un retroceso del 0,2% frente al aumento del 0,8% que tuvo lugar en mismo periodo de 2011. Este avance en la competitividad se debe fundamentalmente a que los precios en España en este periodo fueron menores que los del resto de países con los que compartimos moneda, pero también a la reducción de los costes laborales.

España, líder en crecimiento de la exportación

El cierre de la balanza comercial del primer semestre del año mostró un fuerte crecimiento de las exportaciones españolas, que sumaron 118.722 millones de euros, un 8% más que en el mismo periodo de 2012. Esta cifra supone un registro nunca antes alcanzado en la serie histórica —desde 1971— en un semestre en términos absolutos. Supera en casi 9.000 millones de euros al mejor dato equivalente, correspondiente al primer semestre de 2011, cuando sumaron 110.009 millones de euros, según los datos facilitados por el secretario de Estado de Comercio Jaime García-Legaz.

Draghi mantiene bajos los tipos

El Banco Central Europeo mantendrá de momento y por «largo tiempo» el tipo rector a 0,5%. La calma ha llegado a los mercados desde que Mario Draghi, presidente del BCE, enunciara aquel decisivo «el BCE está dispuesto a hacer lo que haga falta para salvar el euro. Y créanme, será suficiente». Posteriormente, anunció la bajada escalonada de la tasa interés con su promesa de situarlos por debajo del 1%, un hecho que ha apoyado el repunte de los países periféricos como España.

Exceso de liquidez mundial por las políticas expansivas

Los estímulos económicos inicidados por la Reserva Federal (FED) en Estados Unidos o la implementación de «Abenomics» por el primer ministro japonés Shinzo Abe con la que está relanzando la economía nipona pese al incremento de su deuda (la mayor en relación al PIB), están liderando la inyección de liquidez mundial. Ambos casos se suman a la iniciativa del Banco de Inglaterra (BoE) de no elevar los tipos al menos hasta que la tasa de paro se sitúe en el 7%. Esta situación excepcional de liquidez ha supuesto una magnífica noticia para países como España.

Mayor interés por los bonos periféricos

El descenso del «spread» obedece a que existe una menor aversión al riesgo. La rebaja del coste de la financiación de la deuda española podría suponer un ahorro superior a los 5.000 millones de euros en el conjunto del ejercicio.

Rodrigo García, analista de XTB, reconoció recientemente a ABC la principal explicación de la bajada de la prima de riesgo es el «renovado apetito» por el riesgo de los inversores. «Esto se debe a que la inversión en España se encuentra en un punto clave: cuando la prima de riesgo no se corresponde con el riesgo real de España y por lo tanto, la corriente compradora se apunta a esos bonos. Lo que ocurre ahora es que los bonos periféricos han despertado su interés ya que presentan rentabilidades más altas y con riesgos más bajos» añadió el analista de XTB.

Más plazo de déficit

El anuncio de Olli Rehn, vicepresidente de la Comisión y responsable de Asuntos Económicos, de dos años extra para reducir el déficit por debajo del umbral del 3% que fija el Pacto de Estabilidad tanto a España (hasta 2016) como a Francia (hasta 2015) ha significado una bocanada de aire fresco en la inestable Eurozona. La contrapartida, no perder de vista las reformas.

Subida del «bund» alemán

Alemania pagó ayer el mayor tipo de interés en casi dos años, por encima del 2%, por colocar sus bonos a diez años en una subasta, informó la Agencia de Finanzas (Tesoro alemán) en un comunicado. La subida del «bund» alemán en los últimos meses no es sino otra prueba más de la creciente confianza de la periferia europea.

Mejoran previsiones: OCDE, Funcas o Morgan Stanley

El reconocimiento público que recibió España por la recuperación económica en la cumbre del grupo de países más industrializados del mundo y los emergentes, el G-20, que se celebró la semana pasada en San Petersburgo parece haber abierto el camino a una riada de mejora de las previsiones respecto a nuestro país.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ha asegurado que percibe una mejora de la situación económica en todos los países que más han sufrido la crisis económica, entre los que está España.

Por su parte, Funcas justifica su revisión al alza por un comportamiento mejor de lo esperado de las exportaciones , las expectativas más favorables para el conjunto de la zona euro, las mejores condiciones de financiación exterior por la caída de la prima de riesgo y la menor intensidad del ajuste fiscal. Sumándose además Morgan Stanley, que, en su informe de revisión sobre España, se ha desmarcado también con un anuncio de un cambio de tendencia al asegurar que España se encamina hacia la recuperación del crecimiento.

Posible salida política al conflicto de Siria

Los últimos acontecimientos sobre el conflicto sirio, que abren la ventana a una posible salida política, han sido bien recibidos por «los mercados» con subidas de la bolsa. Ayer el IBEX 35 rozó su máximo anual .