El top ten de fusiones y adquisiciones en Andalucía en 2023

El estudio realizado por esta firma de servicios profesionales señala que el valor registrado por las operaciones llevadas a cabo durante el año pasado en Andalucía está un 30% por encima de la media de los últimos ocho años, según ha declarado a ABC Pablo Parra, socio de Financial Advisory de Deloitte para la zona sur. «El año 2023 ha sido un año de mucha incertidumbre en los mercados debido tanto a la situación geopolítica como económica lo que, sin duda, ha tenido su impacto en las operaciones corporativas, ralentizando o posponiendo varias de ellas. No obstante, a pesar de este contexto, en el caso de Andalucía 2023 -dice- ha cerrado con datos muy positivos y con muy buenas perspectivas de cara a 2024, lo que demuestra de nuevo el potencial de las empresas andaluzas y su gran atractivo para los inversores».

En relación con los sectores que han tenido un mayor dinamismo en 2023 en el mercado de transacciones corporativas andaluz, Deloitte destaca el inmobiliario (63 operaciones), el de las energías renovables (16 operaciones) y el de telecomunicaciones (10 operaciones). No obstante, a nivel de valoración, el sector de las energías renovables se sitúa en primera posición con unas transacciones que han alcanzado los 1.340 millones de euros en 2023 debido a su mayor ticket medio, seguido por el sector inmobiliario (636 millones) y telecomunicaciones (248 millones). Los inversores extranjeros -holandesas, británicos, italianos y estadounidenses- han tenido un papel protagonista en las operaciones de M&A completadas en Andalucía.

«Sectores como el inmobiliario o el sanitario son percibidos por muchos inversores como refugio en situaciones de incertidumbre como la que hemos vivido. Asimismo, hay que tener en cuenta que el sector inmobiliario abarca un amplio abanico de operaciones de distinto ámbito que van desde la compra de activos hoteleros hasta parcelas para uso industrial o logístico, en los que está habiendo una gran inversión y que, previsiblemente, continuará durante 2024, lo que hace que el número de operaciones sea aún más relevante», ha añadido este directivo de Deloitte.

No obstante, advierte Parra que «la subida de tipos y el incremento en las dificultades de acceso a la financiación está propiciando que los inversores hagan un análisis mucho más exhaustivo y selectivo del activo antes de llevar a cabo una operación, entendiendo muy bien los períodos de retorno y planteando potenciales escenarios de sensibilización para prever potenciales impactos».

Las diez principales operaciones de M&A en Andalucía se cerraron con un valor de 2.236 millones de euros y en el top ten se sitúa la venta de una cartera solar fotovoltaica que vendió al fondo Qualitas Energy a al grupo holandés Sonnedix por 900 millones de euros. La segunda mayor operación fue la compra por parte de la Junta de Andalucía de 70 edificios en la comunidad a la sociedad Inversiones Holmes por 328 millones de euros. Se trata de inmuebles que la Junta vendió en 2014 al fondo de inversión inmobiliario norteamericano, WP Carey, para hacer caja y reducir el déficit público. Como consecuencia de ello, la Administración andaluza pasó de ser propietaria a inquilina, a cambio de pagar el primer año 28,5 millones de euros, una cifra que ha ido aumentando anualmente un 1,5% hasta llegar a los más de 35,5 que se estaban abonando ya.

En el sector de la agricultura, la entidad de capital riesgo (private equity) Solum Partners acordó la compra de Greentastic, grupo español de agricultura controlado por Magnum Industrial Partners por un importe de 275 millones de euros, según el informe de Deloitte. Solum Partners es un fondo estadounidense financiado por la Universidad de Harvard que está especializado en la inversión en explotaciones agrícolas y la industria alimentaria.

La cuarta transacción en este ranking de M&A en Andalucía en 2023 fue protagonizada por Prodiel, comprada por la compañía suiza Smartenergy, que se quedó con el 100% de la firma sevillana con una valoración de sus activos de 200 millones de euros. Sin embargo, Smartenergy no pagó en metálico la adquisición de la totalidad de la compañía, sino que los antiguos accionistas -entre ellos Ángel Haro y la familia Godia- se han quedado con una participación minoritaria en la compañía suiza. Prodiel continuará con la promoción y construcción de proyectos de renovables, pero no lo hará para terceros, sino para sí misma.

El informe de Deloitte da cuenta de otra destacada operación enmarcada en el sector de las telecomunicaciones, donde Primafati ha sido comprada por la británica Abrdn a Digi por 150 millones. También en el sector de renovables, el grupo energético italiano Eni compró, a través de su filial de renovables Plenitude, al fondo israelí Helios Energy Investment de dos plantas fotovoltaicas que suman una capacidad instalada de cerca de 100 megavatios (MW). El importe de la transacción alcanza alrededor de 117 millones de euros.

Asimismo, en el sector turístico, el fondo español Meridia Capital compró el hotel Gallery de Barcelona, con 110 habitaciones, y el hotel Molina Lario, de Málaga, también de 4 estrellas y con 200 habitaciones, por 85 millones a Gallery Center, ligado a la familia Gómez Casals.

Inversores particulares adquirieron a Camilla plantas solares por 75 millones de euros, mientras que la compañía española Klimavest compró al fondo Everwood una planta fotovoltaica de 50 MW en Jerez de la Frontera por 50 millones de euros.

Por otra parte, Nexxus Iberia, una de las principales gestoras de capital riesgo del mercado español, traspasó la teleco cordobesa OFG a un fondo de continuación liderado por Headway Capital Partners y Mill Reef Capita. La gestora española de capital privado levantó 56 millones de euros de un consorcio inversor integrado también por el FEI, Columbia Threadneedle, varios family offices y antiguos inversores para acelerar el crecimiento de la teleco.

Pablo Parra declara que «las previsiones para 2024 son alentadoras, ya que existe un gran volumen de inversión pendiente de ejecución, y las empresas andaluzas y españolas han demostrado una gran resiliencia a pesar de las dificultades del contexto y la elevada incertidumbre, lo que las hace muy atractivas para los inversores, a pesar de los elevados tipos de interés. Además, lo cierto es que este incremento del precio del dinero tiene un mayor impacto en los 'mega deals' u operaciones de mayor tamaño y no tanto en operaciones de ticket algo más reducido, que son las que predominan en nuestra región».

«Derivado del contexto económico, la inversión global y nacional sigue orientada a sectores maduros o considerados refugio, como el sector inmobiliario y el sanitario (hospitales, clínicas, estética…) y esta es una tendencia que previsiblemente continuará en el próximo año, si bien vemos una creciente tendencia de operaciones focalizadas en sectores emergentes o transformacionales como el energético y el tecnológico, que tendrán mucho peso en los próximos años. Además, al igual que el potencial de Andalucía en el sector energético, las empresas también buscan impulsar una rápida transformación del negocio a través de la adquisición de nuevas capacidades que no tienen o no pueden desarrollar internamente, por lo que previsiblemente veamos un elevado volumen de inversiones relacionadas con la IA y otras tecnologías en los próximos meses», ha añadido Parra.

El estudio realizado por Deloitte incluye una encuesta realizada a 145 profesionales del ámbito del M&A en España, incluyendo Andalucía, en la que se muestra que los inversores en España son optimistas ante las previsiones de los próximos meses, dado que un 84% de los encuestados espera llevar a cabo algún proceso de M&A durante 2024, y un 63% de los encuestados considera que los niveles de inversión en M&A mejorarán o, al menos no se reducirán, en 2024.

Asimismo, las respuestas a la encuesta denotan que el objetivo de los inversores a la hora de acometer procesos de M&A estará enfocado en acelerar su crecimiento a través de una política de inversión previamente definida. Se espera que los sectores que lideren la inversión en los próximos meses sean el tecnológico, el energético y el sanitario, concentrando cerca del 50% de las operaciones. Además, los criterios ESG se consolidan como una tendencia relevante a la hora de tomar decisiones para afrontar una operación corporativa, con un 96% de los encuestados subrayando su importancia.