ES NOTICIA EN ABC

Prisa, pendiente de Telefónica para completar la opa sobre Sogecable

F. ÁLVAREZMADRID. Mañana, a medianoche, expira el plazo de aceptación previsto para la oferta pública de adquisición de acciones (opa) de Prisa sobre su filial Sogecable. La operación supone un

F. ÁLVAREZ. MADRID.
Actualizado
Enviar noticia por correo electrónico

Mañana, a medianoche, expira el plazo de aceptación previsto para la oferta pública de adquisición de acciones (opa) de Prisa sobre su filial Sogecable. La operación supone un importe total para la compañía de 3.870 millones de euros -27,98 euros por acción, muy sobrevalorada a día de hoy, atendiendo a la evolución del mercado bursátil en los últimos meses, según los analistas- y se interpreta como el primer paso de una actuación destinada a desprenderse del negocio menos rentable: la plataforma de TV por satélite Digital + y aligerar así deuda del balance.

Cuatro, para Prisa

En esa estrategia de marcar una línea fronteriza entre la TV de pago (Digital +) y la TV en abierto (Cuatro) juega un papel clave Telefónica. La primera empresa española controla directamente un 16,76 por ciento del capital de Sogecable, lo que supone en términos absolutos el equivalente a 650 millones de euros que la operadora ingresaría en caja si acudiera a la oferta pública de Prisa. Si, por el contrario, Telefónica deja pasar el tren perderá una oportunidad única de capitalizar su inversión en un momento difícil del mercado bursátil.

Relaciones globales

Sin embargo, para Telefónica la jugada se inscribe en un plano superior de relaciones globales con el Grupo Prisa, lo que a sólo cuarenta y ocho horas para el vencimiento de la opa parece decantar la balanza en favor de la continuidad de la operadora en el accionariado de Sogecable. Este escenario, además, se interpretaría como un gesto de buena voluntad con vistas a la posición negociadora sobre el futuro de Digital + cuando se complete la opa.

La plataforma de TV por satélite tiene tres áreas principales bien diferenciadas: infraestructuras (elementos técnicos y explotación del sistema satelital), contenidos y base de clientes. De lejos, la parte más atractiva es la última. Con 2.080.000 abonados a 31 de marzo de este año y un ingreso medio por cliente de 48,7 euros en el primer trimestre, este activo es el único reclamo para la cobertura de Telefónica.

El músculo financiero de la compañía que preside César Alierta y su presencia internacional, además, jugarían en favor de la compra de contenidos. Telefónica ya cerró en junio del pasado año un acuerdo con Sogecable para ofrecer servicios de telecomunicaciones y de televisión digital por satélite, así como para colaborar en la compra de contenidos de televisión de pago en el mercado español. Esto es, el gran peso de la operadora en el mercado internacional podría aquilatar los costes derivados de los contratos firmados con las grandes productoras de Hollywood, peaje que la plataforma de TV tuvo que pagar en el fragor de la guerra digital para asegurarse contenidos cinematográficos exclusivos y que, paulatinamente, hay que renovar.

Vivendi, fuera del Consejo

El otro grupo de comunicación en juego es Vivendi. La compañía de capital francés posee un 5,50 por ciento de Sogecable y hace sólo unos meses se perfilaba como candidato para el pase de Digital +. Sin embargo, el suculento precio que se ha fijado para Sogecable, sumado a las dificultades que atraviesan los mercados financieros, parecen haber cambiado radicalmente el rumbo de la estrategia. Además, la pasada semana, Vivendi abandonó el Consejo de Administración de Sogecable, ya que tras la finalización de la oferta de bonos convertibles su participación en la compañía audiovisual cayó del 5,5% al 0,64%.

Dudas hasta el final

Las dudas de Telefónica sobre su futuro en Sogecable mantienen la tensión hasta el final en el seno del Grupo Prisa. Hasta que se conozca el resultado de la oferta, y en función del mismo, la compañía cuyo consejero delegado es Juan Luis Cebrián no podrá reestructurar su posición financiera definitiva. Las entidades HSBC, La Caixa, Caja Madrid, Banesto, BNP y Natixis firmaron la sindicación del préstamo puente para financiar la oferta pública de adquisición (OPA) formulada por Prisa sobre el cien por cien de las acciones de Sogecable.

Telefónica tiene previsto adoptar una decisión definitiva sobre su posición ante la opa de Sogecable hoy mismo, durante la celebración de su comisión delegada del Consejo de Administración, aunque César Alierta ya ha dejado entrever en las últimas semanas su disposición a mantener las buenas relaciones con la familia Polanco. Luego, habrá que ver cómo se encaja Digital + en los planes de negocio. Pero, claro está, ese ya será otro tema.