El INE rebaja el crecimiento del tercer trimestre hasta el 0,1% y confirma el frenazo de la economía

El INE también ha revisado al alza los datos intertrimestrales del primer y del segundo trimestre. Entre enero y marzo pasa de una tasa negativa del -0,2% a un crecimiento del 0,1%. Y entre abril y junio estima un crecimiento del 2%, medio punto más de lo que contemplaba inicialmente y 1,9 puntos más respecto al avance del PIB durante el tercer trimestre.

Los datos confirman por tanto una trayectoria descendente de la economía española. Las revisiones del INE reflejan que el PIB creció, en tasa interanual, un 7% en el primer trimestre y un 7,6% en el segundo, cifras que acercan a la economía a los niveles precrisis. Pero la estadística también muestra de forma nítida un frenazo a partir del verano, cuando el PIB apenas se incrementó respecto al trimestre anterior y avanzó un 4,4% en comparación con el verano de 2021, condicionado todavía por las restricciones sanitarias.

El INE justifica la revisión del tercer trimestre recordando que, en el avance publicado a finales de octubre, la mayoría de indicadores económicos «ofrecían resultados« solo hasta agosto. Lo cierto es que las cifras estaban sumamente condicionadas por el empleo y no recogían información sobre el desempeño exterior de la economía.

En cambio, el dato publicado este viernes ya recoge «en la inmensa mayoría de los casos», los indicadores conjuntos del trimestre. «En el análisis de las revisiones observadas sobre los resultados avanzados se ha de tener presente la dificultad inherente a la medición estadística en un periodo de cambios de coyuntura de la actividad económica tan bruscos como los vividos en los últimos trimestres», defiende Estadística.

El resultado del tercer trimestre está condicionado por la desaceleración del consumo de los hogares, que apenas avanzó un 0,1% (1,6 puntos menos que en primavera) en un verano condicionado por la inflación, que en esos meses llegó al máximo del 10,8%. Por contra, el gasto público se disparó un 1,4% tras enlazar tres trimestres consecutivos a la baja.

El sector exterior no aportó todo lo previsto por el Ejecutivo, ya que las exportaciones se frenaron y crecieron un 1,5%, frente al 5,4% del segundo trimestre. Las importaciones, por contra, se mantuvieron estables en el 3%, la misma tasa que en primavera.

Otra de las notas negativas la protagoniza la inversión. Cayó un 0,1% en verano, el primer descenso intertrimestral del año, por el descenso de la inversión en vivienda, que se redujo un 0,6% respecto al trimestre anterior. El año pasado, no obstante, la caída de este indicador en el mismo periodo fue todavía mayor, del 1,4%, y posteriormente se recuperó.

Producto interior bruto

Tasas de variación intertrimestral (%)

Tramo fuera de escala

16,6

3,1

2,3

2

1,4

1,1

1

0,5

0,6

0,3

0,1

0,1

-1

-0,2

-5,5

-17,8

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Tasas de variación interanual (%)

Tramo fuera de escala

17,9

7,6

4,2

6,6

3,2

2,5

2,4

1,9

4,4

4,2

3,1

-

-4,4

-9,2

-4,7

​

-9,5

-21,9

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Fuente: INE / ABC

Producto interior bruto

Tasas de variación intertrimestral (%)

Tramo fuera de escala

16,6

3,1

2,3

2

1,4

1

0,6

0,3

0,1

0,1

-0,2

-5,5

-17,8

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Tasas de variación interanual (%)

Tramo fuera de escala

17,9

7,6

6,6

3,2

2,5

2,4

1,9

4,4

4,2

-4,4

-9,2

-4,7

-9,5

-21,9

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Fuente: INE / ABC

También hay dudas en materia laboral. Según la estadística, las horas trabajadas cayeron un 0,1% y la jornada media se redujo un 1,2%. El empleo, creció un 2,9%, lo que supone 2,3 puntos menos que el trimestre anterior.

Una vez publicada la imagen completa del trimestre, el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital se ha quedado con la parte positiva del dato y ha destacado que el Instituto Nacional de Estadística haya revisado al alza el crecimiento del PIB en los tres primeros trimestres de 2022, situando el conjunto del año «por encima de la previsión del Gobierno y del resto de analistas e instituciones».

Los datos reflejan, para el departamento dirigido por Nadia Calviño, que España mantiene «el fuerte ritmo de recuperación iniciado en 2021 incluso en un contexto internacional particularmente complejo».

Respecto al último trimestre del año, el Gobierno ha dejado caer que el avance será notablemente mayor que en el tercer trimestre, pero las casas de análisis y los organismos internacionales no comparten esa visión. El Banco de España ha estimado esta semana que el crecimiento respecto al trimestre anterior volverá a ser del 0,1%. Y el FMI prevé un crecimiento «débil» de la economía española para los próximos trimestres. La recesión técnica (dos trimestres seguidos de crecimiento negativo del PIB) parece eso sí descartada.

El director de Coyuntura Económica de Funcas, Raymond Torres, destaca en declaraciones a este periódico que tanto la marcha intermensual como la evolución interanual de la economía son «relevantes» y se complementan. «Es cierto que vamos a tener un crecimiento interanual muy fuerte en el conjunto del año, en torno al 5%, por un gran segundo trimestre donde las previsiones turísticas y el consumo crecieron mucho«, explica Torres.

Pero, según sus palabras, «los hogares no pueden seguir tirando más del ahorro acumulado durante la pandemia», y esto está repercutiendo en la marcha de la economía. «El frenazo del tercer trimestre se debe a que fue el primer periodo en el que realmente se ha notado la inflación en el consumo«, destaca Torres, quien estima que la pérdida de poder adquisitivo va a seguir dominando el último trimestre, »por lo que el crecimiento de final de año puede ser incluso más exiguo«.