Neinor lanza una opa sobre Aedas por 1.070 millones para crear un gigante de la promoción inmobiliaria en España

La operación viene avalada por Castlelake el fondo propietario de Aedas que posee el 79% de las acciones. El gestor estadounidense ha suscrito un acuerdo «firme e irrevocable» para aceptar la opa con la totalidad de su participación, lo que dejá prácticamente encaminada la adquisición. Así las cosas, Neinor pagará 24.485 euros por acción lo que valora a Aedas en un total de 1.070 millones de euros. Aunque el precio de la opa se ajustará a 21.335 euros por acción tras descontar los dividendos anunciados recientemente por Aedas y que se pagarán en el mes de julio (136 millones de euros).

Según ha detallado la promotora con sede en Bilbao, la operación cuenta con 1.250 millones de financiación comprometida a través de un vehículo de inversión íntegramente participado por Neinor (500 millones de euros de fondos propios —275 millones en caja y 225 millones de euros en una ampliación de capital totalmente asegurada por los principales accionistas de Neinor (Orion, Stoneshield y Adar) —, mientras que los otros 750 millones de euros se obtendrán a través de una emisión de bonos senior garantizada totalmente suscrita por fondos gestionados, asesorados o controlados por Apollo, fondo que se especuló que podría participar de manera directa en la operación junto a Neinor. Según la promotora, los fondos procedentes de la emisión se destinarán a financiar la opa y a refinanciar parcialmente la deuda existente del grupo Aedas.

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José Luis Ruiz Bartolomé

La adquisición de Aedas consolida a Neinor como la principal plataforma del país, con capacidad para desarrollar cerca de 43.200 viviendas en los próximos años, y le permite sumar una cartera de 20.200 viviendas, la mitad de ellas ubicadas en Madrid. Además, esta operación garantiza que Aedas permanezca bajo el control de una compañía española cotizada en un sector estratégico para el desarrollo del país, según han destacado en la información remitida a la CNMV, lo que refuerza la «alineación de Neinor con las prioridades a largo plazo del mercado de vivienda nacional», señala la promotora. Aunque el mercado español seguirá siendo fragmentado, Neinor se convertirá en el «mayor y más diversificado» promotor residencial del país, «con alcance nacional, diversificación de producto y gran escala».

Más allá del tamaño, como destacan desde la promotora, la plataforma combina los equipos y profesionales del sector con larga trayectoria. Esta unión permitirá operar desde promociones 'premium' hasta vivienda asequible y social, pasando por modelos 'build-to sell' (promociones para venta) a modelos 'build-to-rent' (promociones para alquiler) tradicionales o nuevos formatos como 'flex-living', 'co-living' y 'senior living', «bajo los más altos estándares de calidad».

«Esta es una oportunidad única en el ciclo para redefinir el mercado residencial español. La combinación de dos plataformas de primer nivel llega en un momento clave, aprovechando unas condiciones de mercado óptimas y posicionando a Neinor como la plataforma de referencia para los inversores institucionales —tanto privados como públicos— que buscan exposición a los sólidos fundamentos del sector de la vivienda en España», señaló el consejero delegado de Neinor, Borja García-Egotxeaga tras el anuncio de la opa.

El primer espada de la promotora vasca también insistió en que la transacción no solo persigue el objetivo de obtener mayor cobertura geográfica, tamaño y escala, sino que también es «altamente generadora de valor», con un crecimiento previsto del beneficio por acción del 25% hasta 2027, «lo que subraya el atractivo potencial de creación de valor para nuestros accionistas».