La OPEP se lanza a una guerra de precios que lleva al petróleo a su coste más bajo en cuatro años

Cuando la economía mundial está en crisis, la demanda de energía cae y el precio del petróleo se resiente. Esto es exactamente lo que predijo la OPEP+ el mes pasado a raíz del conflicto comercial desatado por el presidente de Estados Unidos. Muchos observadores vaticinaron entonces que la OPEP+ reduciría su producción de petróleo, de acuerdo al objetivo principal de la organización: llegar a acuerdos conjuntos sobre la producción para mantener los precios estables en el mercado mundial del petróleo. Pero desde la sede de la OPEP en Viena se emitió el sábado un comunicado en el que se anuncia todo lo contrario: los países miembros han decidido aumentar su producción de petróleo. A partir de junio, quieren lanzar otros 400.000 barriles diarios adicionales al mercado. Esto significa tres veces más de lo previsto.

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La reacción del precio del petróleo en las bolsas ha sido inmediata. El precio del barril de petróleo del Mar del Norte, el célebre Brent, ha caído este lunes un 4,6% hasta los 58,50 dólares por barril en su punto máximo, mientras que el petróleo estadounidense WTI cotizó hasta un 5,1% más barato, a 55,30 dólares por barril. Esto significó que los precios caen a su nivel más bajo en más de cuatro años.

La decisión es consecuencia del fracaso de los recientes intentos de la OPEP+ de mantener estable el mercado petrolero. Además de los miembros del cártel, principalmente en Oriente Medio y África, otros países que no son formalmente miembros de la OPEP han unido fuerzas, incluida Rusia. Pero mientras que la principal potencia de la OPEP+, Arabia Saudí, y los otros estados árabes del Golfo se adhirieron en gran medida a las cuotas de producción acordadas, otros miembros del cártel, como Kazajistán, han estado produciendo y vendiendo significativamente más petróleo de lo acordado, para compensar sus ingresos, que también estaban cayendo debido a la caída del precio. Obviamente, los saudíes no querían aguantar más esto. Arabia Saudí trató en primer lugar de persuadir a Kazajstán a través de canales diplomáticos. «Ahora están obligándoles a entrar por el aro inundando el mercado de petróleo y amenazando seriamente sus ingresos», explican los analistas del corredor noruego DNB-Markets, que traducen que la OPEP ha lanzado una guerra de precios.

Y podría ser sólo el principio. Según un informe de la agencia de noticias Reuters, que cita fuentes con información interna de la OPEP+, la organización podría lanzar al mercado un total de más de dos millones de barriles de crudo por día en los próximos seis meses si la disciplina de sus miembros no mejora. Esto significaría la cancelación de todos los recortes de producción con los que ha apoyado los precios desde 2022.

«Arabia Saudí no se limitará a este movimiento puntual», explican fuentes de Goldman Sachs, que junto con Morgan Stanley e ING han recortado este lunes sus previsiones. Subrayan que «la reunión del cartel se adelantó dos días y, apenas horas después de hacerse públicos los nuevos objetivos de producción, el gobierno saudí lanzó una nueva advertencia: pueden venir más subidas». Goldman Sachs ha recortado entre 2 y 3 dólares sus estimaciones para este año y el próximo, mientras que Morgan Stanley ha ido más lejos, rebajando en cinco dólares sus previsiones trimestrales para 2024. Este último banco ahora espera un Brent de solo 62,50 dólares en el tercer y cuarto trimestre del año. ING destaca por su parte el riesgo de que el superávit de petróleo se adelante y permanezca durante todo 2025.

Un papel importante en los cálculos de la OPEP+ es la producción de Estados Unidos, que ha gozado de un boom petrolero gracias a la producción contenida saudí. Principalmente a través de la expansión del 'fracking', Estados Unidos se ha convertido en el mayor productor de petróleo del mundo, pero es una técnica más cara que las que usan en su mayoría los países de la OPEP. Según las estimaciones, la producción solo vale la pena para la mayoría de las empresas estadounidenses de fracking a partir de un precio de alrededor de 60 dólares por barril. Si el precio del petróleo se mantiene por debajo de este umbral, Arabia Saudí y compañía pueden suponer que la industria petrolera estadounidense reducirá significativamente su producción y, por lo tanto, estabilizará el mercado del petróleo, aunque a un nivel de precios más bajo que en los últimos años.