Ineficiencia de los mercados

Estas ineficiencias se han magnificado en los últimos años. El cada vez mayor peso de la gestión pasiva y de los modelos cuantitativos en los modelos de gestión han hecho que las distorsiones sean cada vez mayores. Hay, un número cada vez más grande de operadores en el mercado cuyas decisiones no se basan en lo que en el argot se conocen como fundamentales. No compran o venden porque crean que esté caro o barato. Las razones detrás de sus movimientos son otras. En cierta medida esta parte del mercado acelera los movimientos y hacen que las pasadas de frenada del mercado sean mucho más exageradas.

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Los ejemplos de estas ineficiencias son muchos. Quizás lo más destacado de estos últimos tiempos ha sido la enorme concentración de los grandes índices americanos y globales en un puñado de nombres. Las propias subidas de estas compañías retroalimentaban las subidas hasta que han llegado a pesar en los índices lo nunca visto. En el otro extremo hemos visto como otra gran parte de la Bolsa ha quedado olvidada de la mano de Dios. Fundamentalmente valores medianos o en aquellos en los que la narrativa o los relatos que también en los mercados tienen cada vez mayor importancia, los había puesto en el disparadero. Esto ha llevado a que cuando se asienta el polvo haya valores que doblen su precio en pocos meses. O a que accionistas mayoritarios que saquen de cotización las empresas en las que están invertidos.

Todo esto y como ya se está viendo supone una gran oportunidad para quien no se deja llevar y es capaz de tolerar la incertidumbre. Probablemente nunca se haya podido optar a retornos tan altos en bolsa. El peaje consiste en ponerse frente al mercado, algo que no es en absoluto sencillo.