EL QUINTO EN DISCORDIA
Las grandes tecnológicas también lloran
En cinco días de mercado corrigieron algo así como casi la mitad del PIB español
Lo más importante que ha pasado en el mercado este año ha sido las fortísimas caídas nunca vistas antes de los bonos. La segunda probablemente sea el tortazo extraordinario de las compañías tecnológicas. La semana pasada fue especialmente negra. A las caídas que acumulan en ... el año que en gran medida están enmascaradas por el peso de las gigantes en los índices, se sumó la reacción que tuvieron tras los resultados del tercer trimestre. Las tecnológicas americanas perdieron más de 500.000 millones de dólares de valor. En cinco días de mercado corrigieron algo así como casi la mitad del PIB español y desde luego más de lo que vale el Ibex 35. Importa mencionar el descalabro de las compañías chinas de este sector, cuyo índice cayó un 20% tras el éxito de Xi Jinping en el último y reciente congreso chino cuando muchas de ellas habían dividido por cinco su valor hasta esa fecha.
No hay comparación posible con el año 2000. Hoy estas empresas son realidades que en muchos casos ganan montañas de dinero con modelos de negocio más que contrastados y crecimientos a futuro extraordinarios.
Ahora el cambio de paradigma en lo que a los tipos se refiere modifica por completo el prisma de valoración. Las tasas de descuento de los crecimientos futuros recogidos en el valor terminal no van a volver a donde estaban y esto les pesa a todas, pero más a a las que están en una fase más incipiente del negocio.
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Además también hay que recordar que es el sector al que consciente o inconscientemente se ha subido todo el mundo en los últimos años. Al contrario de por ejemplo la Bolsa española, las tecnológicas ha sido el lugar donde estar y son más los que se tienen que bajar en marcha una vez la música para.
Al igual que el resto de sectores, cuando se asienten los tipos las aguas volverán a la calma. Sin embargo, hay que entender que el nuevo escenario de tipos ha abierto una partida nueva y lo que se pagó por estas compañías no volverá. Esto último lo sabe Musk, al que la compra de Twitter se le atragantó prácticamente desde el principio. No solo los mortales nos equivocamos.