Ajuste de cuentas
Esperando la corrección
Los inversores sólo ven lo que les gusta de Trump y no sus contraindicaciones
Samuráis europes (15/12/24)
Joseph Kennedy, el padre de JFK, decía que cuando su limpiabotas le aconsejaba invertir en bolsa, él prefería venderlo todo. No era una afirmación clasista, simplemente lo que quería decir es que cuando el pensamiento original se generaliza deja de ser exclusivo. Y como sucede ... en el mundo de las apuestas, cuando todo el mundo considera probable un resultado, el premio es bajo. Esto es lo que tiene nerviosos a los gestores y analistas: la elección de Donald Trump provocó una reacción masiva que hizo que todos, desde los ricos especuladores a los modestos lustrabotas, estén ahora mismo invertidos en activos de riesgo norteamericanos. Un gestor de fondos citado la semana pasada por Bloomberg calculaba que 150.000 millones de dólares se habían desplazado hacia Estados Unidos desde la votación de comienzos de noviembre.
Este optimismo sobre unas acciones que ya estaban caras es lo que tiene a medio mundo esperando una corrección de los mercados. La situación es tan inusual que un sondeo de The Conference Board tras la elección de Trump dice que los optimistas superan a los pesimistas para el próximo año por el mayor margen histórico registrado. Así que todo el mundo está ahora apostando en qué momento se producirá la corrección del mercado, cuán profunda será y hasta cuándo durará.
El New York Times apuntaba ayer que los inversores sólo quieren ver lo positivo de los anuncios de Trump y están ciegos a las consecuencias negativas. Por ejemplo, se quedan con los recortes de impuestos y la desregulación, pero parecen no ver los efectos muy dañinos de una guerra arancelaria o la pérdida de independencia de la Reserva Federal. Esto es cierto hasta cierto punto. Una encuesta del Bank of America indica que una recesión provocada por una guerra arancelaria global y una subida de tipos causada por un rebrote inflacionario son los riesgos más probables de la era Trump con un 37% de probabilidades ambas. Más atrás quedan un conflicto geopolítico (10%), un evento crediticio (4%), una crisis financiera (4%) o la ruptura de la Eurozona (2%). jmuller@abc.es
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