La deuda pública aumentó en 45.200 millones el año pasado, pero la inflación y el crecimiento rebajan la ratio sobre el PIB al 101,8%

Sin embargo, la ratio de deuda sobre producto interior bruto se situó en el 101,8% en el cuarto trimestre, 3,3 puntos porcentuales menos que a finales de 2023. Esto último es importante, pues la ratio mide el apalancamiento de una economía (su capacidad para financiarse con recursos propios) y es la cifra que el Gobierno Sánchez se comprometió a mejorar ante Bruselas, y lo ha hecho. Exactamente, la previsión del Ministerio de Economía era que la ratio bajase al 102,5% en 2024, y el porcentaje confirmado hoy está un 0,7% por debajo de esa cifra.

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José María Camarero

El problema con este dato es que no se explica por un recorte del gasto sino por el sensacional crecimiento económico que presenta nuestro país (+3,2% en 2024, lo que sitúa a España a la cabeza de la eurozona) y la inflación de los últimos ejercicios, que ha aumentado la recaudación de las arcas públicas. La pregunta ahora es si el Ejecutivo logrará mantener esta ratio de reducción de la deuda, teniendo en cuenta que todos los expertos vaticinan que el PIB moderará su crecimiento en los próximos ejercicios. Para 2025, el Consejo General de Economistas prevé que el indicador crecerá un 2,4%. Y para 2026 y 2027, por su parte, la escuela de negocios catalana Esade lo sitúa en el 1,9% y el 1,7% respectivamente.

Esto complicará que se cumplan las previsiones del ministerio que dirige Carlos Cuerpo, que estima que la ratio de deuda seguirá reduciéndose al 98,4% en 2027, al 90,6% en 2031 y al 76,8% en 2041; todavía lejos, por cierto, de lo que Bruselas considera un buen dato (60%).

Sobre las medidas a tomar, en una rueda de prensa el pasado 18 de febrero el Consejo de Economistas le puso deberes al Ejecutivo al recordarle que el momento para hacer reformas que mejoren la competitividad de España era ahora, cuando los datos macroeconómicos acompañan, y que el objetivo de España debería ser «tener superávit y no solo cumplir con Europa».

En cuanto a la evolución de la deuda de los distintos subsectores de las Administraciones Públicas, como siempre el Estado central representó la mayor parte del total, con 1.48 billones, un 3,7% más que en 2023. Por su parte, la deuda de la Seguridad Social se situó en 126.000 millones, un 8,6% más que el ejercicio anterior; claro está, por efecto de la insostenibilidad de ese sistema en un contexto de envejecimiento poblacional. La lista sigue con el 'debe' de las Comunidades Autónomas (CCAA), que creció hasta los 336.000 millones (+3,3% interanual) y las corporaciones locales (ayuntamientos fundamentalmente), que, otra vez, son la única administración que ofrece datos esperanzadores: 23.000 millones de euros de deuda a finales de 2024, un 2% menos que hace un año.