Banco Sabadell explora vender su filial británica por más de 2.000 millones para defenderse de BBVA

Este sería un movimiento de calado en el banco dirigido por Josep Oliu y César González-Bueno ya que iría enfocado a repeler como sea al banco vasco. Según el citado medio, el Sabadell ya ha contratado asesores y habría varios posibles postores, como Barclays, NatWest, Banco Santander y HSBC, lo que da cuenta de que es algo más que un simple planteamiento inicial.

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Daniel Caballero

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El momento para explorar la venta de la filial TSB es también clave ya que apenas quedan unos pocos días para que el Gobierno decida cómo será su intervención contra la opa de BBVA. Pero más allá de lo que haga el Ejecutivo, el Sabadell quiere mover ficha con todas las armas a su alcance ya que cada vez está más cerca el momento de decidir para sus accionistas.

Entre esas armas, por la que parece optar el banco catalán es la de desprenderse de una filial que en el pasado le ha dado múltiples dolores de cabeza por la integración tecnológica y que no ha sido hasta hace relativamente poco que ha entrado en positivo. En su momento la entidad pagó por TSB más de 2.300 millones de euros y aunque ahora se apunta a que el precio sería de más de 2.000 millones, cabe la posibilidad de que tengan que acometer la venta a pérdidas si así lo deciden.

Con ese dinero tratarían de convencer a sus accionistas de que la opa de BBVA debe fracasar. ¿Cómo? Vía dividendos, una baza que llevan jugando prácticamente desde el minuto uno con incrementos de la remuneración continuos y que han tratado de exprimir en su totalidad hasta la fecha. Esto les daría todavía más potencia de fuego para ganarse a sus accionistas frente a la operación.

En todo caso, el camino no se prevé sencillo para que puedan hacer esta venta. La normativa de opas impide al Sabadell tomar ciertas decisiones que hagan perder valor a la entidad o vayan directamente en contra de la opa, con una excepción: que pidan autorización en junta de accionistas. Dicho de otro modo, para desprenderse de TSB deberían convocar una junta extraordinaria.

Asimismo, este movimiento llega después de que hace apenas unas semanas se especulara en el mercado con que el Sabadell estaría buscando una operación corporativa paralela para hacer descarrilar el intento de BBVA. Se vinculó a los catalanes con una posible fusión con Abanca y/o Unicaja, supuestamente impulsada por el Gobierno de Pedro Sánchez, pero en estos momentos nadie parece estar por labor de avanzar por esa vía.

Con todo, que salte la posibilidad de que vendan TSB no es algo nuevo para el banco ya que en su momento pensaron en darle salida ante los problemas que les generó, y durante el Covid también recibieron alguna que otra oferta. Lo sorprendente es el momento elegido por los catalanes. Además, en el mercado se lleva especulando en los últimos meses con que BBVA, si triunfa en su opa, también querría desprenderse de esta filial.

Si el Sabadell quiere jugar esta baza, tendrá que correr para poder ejecutar una operación como esta ya que el periodo de aceptación podría abrirse en cuestión de semanas. Ahora la opa se encuentra en manos del Gobierno de Sánchez, que tiene hasta el 26 de junio para decidir cómo endurece las condiciones para BBVA.

Tras su intervención, el banco vasco deberá decidir si le compensa seguir adelante con la opa. Y si así lo estima, llegaría el momento de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprobara el folleto, tras lo cual se abriría el periodo de aceptación.

En ese periodo de aceptación, los accionistas del Sabadell tendrían que votar a favor o en contra de la opa. BBVA tiene capacidad, aquí, para extender ese periodo a un máximo de 70 días y se prevé que termine en septiembre.