La tasa de ahorro de los hogares sube 5 puntos en el tercer trimestre de 2008

Tomando como referencia los últimos cuatro trimestres (desde el cuarto trimestre de 2007 al tercer trimestre de 2008) esta tasa alcanzó el 11,9% de la renta disponible, 1,1 puntos más respecto al periodo precedente.

El valor total de ahorro de los hogares españoles se situó en 16.889 millones de euros en el tercer trimestre del año, 9.824 millones más que en igual trimestre de 2007, debido a que el gasto en consumo final creció a un ritmo inferior (+4,7%) al de su renta.

En concreto, la renta disponible de los hogares e instituciones sin fines de lucro ascendió en el tercer trimestre a 176.359 millones de euros, con un incremento interanual del 10,4%.

A este resultado contribuyó especialmente el aumento del saldo de rentas primarias (5,2%), en el que destaca el crecimiento del excedente de explotación y de las rentas mixtas (8,2%) y del 4,4% para la remuneración de asalariados. Asimismo, el saldo neto de rentas de la propiedad percibidas (intereses, dividendos, etc. ) decreció un 3,3%, con aumentos del 5,7% en las rentas percibidas y del 17,3% en las pagadas).

En este trimestre, los hogares se han beneficiado de un mayor volumen de prestaciones recibidas, que han mostrado un crecimiento interanual del 13%, superior al incremento de las cotizaciones sociales pagadas (+4,4%), así como del aumento del saldo de las transferencias corrientes recibidas, que creció a un ritmo del 8%. Al mismo tiempo, en el tercer trimestre los pagos de los hogares por impuestos sobre la renta y el patrimonio disminuyeron un 16,9% interanual.

El ahorro generado por los hogares, unido a un saldo positivo de 500 millones de euros por las transferencias netas de capital percibidas, no fue suficiente para financiar el volumen de inversión de este sector, que alcanzó los 21.584 millones de euros en el tercer trimestre, un 12,8% menor que en igual periodo de 2007. De esta forma, los hogares e instituciones sin ánimo de lucro presentaron una necesidad de financiación de 4.195 millones de euros, importe equivalente al 1,6% del Producto Interior Bruto (PIB) trimestral, 5,1 puntos menos desfavorable para el sector que el registrado hace un año.

Por su parte, la renta disponible de las sociedades no financieras registró un valor de 9.902 millones de euros en el tercer trimestre, lo que supone multiplicar casi por nueve veces la estimada para el mismo trimestre del año precedente (1.167 millones). Este resultado fue consecuencia del descenso en un 32,7% en el montante del impuesto sobre sociedades pagado por el sector, lo que supuso abonar 6.922 millones menos que el año anterior.

Por su parte, el saldo de rentas primarias se incrementó un 7,7%, como consecuencia del repunte del excedente de explotación en un 12,3%, compensado parcialmente por el mayor pago neto de rentas de la propiedad, que fue un 19,1% superior al del mismo periodo del año anterior.

Sin embargo, la renta disponible alcanzada por las sociedades no financieras, unida al saldo positivo de 2.963 millones en transferencias de capital netas recibidas, no sirvió para financiar en su totalidad el montante total de inversión del sector, que alcanzó los 33.867 millones. De esta forma, estas sociedades registraron una necesidad de financiación de 21.002 millones de euros, el equivalente al 8% del PIB trimestral, cifra inferior en 5,2 puntos a la registrada hace un año.

Por su lado, las Administraciones Públicas redujeron su renta disponible un 22,9% en el tercer trimestre, hasta alcanzar los 55.813 millones de euros, debido, especialmente, al descenso interanual de los impuestos netos percibidos por el sector (-21,7%). En concreto, la recaudación por tributos ligados a la producción bajó en 11.377 millones (-16,9%), y los ingresos procedentes de los impuestos sobre renta y patrimonio cayeron en 11.377 millones (-23,9%). Igualmente, el menor crecimiento interanual de las cotizaciones sociales percibidas (+3,7%) que de las prestaciones pagadas (+13 6%) contribuyó también a la caída de la renta disponible de las Administraciones Públicas. El gasto en consumo final de este sector aumentó un 10,2% en el tercer trimestre, con lo que el ahorro de las AA. PP. se recortó hasta los 8.436 millones de euros. Esta cantidad, reducida en 2.780 millones por el saldo neto de las transferencias de capital pagadas, impidió financiar completamente el volumen de inversión de las administraciones públicas en este trimestre, obteniéndose una necesidad de financiación estimada en 3.071 millones de euros, un 1,2% del PIB del trimestre.

Por otro lado, la renta disponible del sector de las instituciones financieras aumentó un 60, 1% concretamente, hasta situarse en 8. 866 millones en el tercer trimestre. Esta renta disponible fue suficiente para financiar el volumen de inversión realizada por el sector, de forma que las instituciones financieras obtuvieron una capacidad de financiación de 6.055 millones en este periodo, lo que representa el 2,3% del PIB, seis décimas más que hace un año.

En el tercer trimestre de 2008 y como resultado de la actuación de todos los sectores institucionales, la economía nacional presentó una necesidad de financiación frente al resto del mundo de 22.213 millones de euros, 3.428 millones menos que en el tercer trimestre de 2007. Esta cifra representa el 8,5% del PIB, 1,7 puntos menos que la estimada para el mismo periodo del año anterior.

La menor necesidad de financiación de la economía española se debió al mejor comportamiento de la balanza de bienes y servicios, así como el correspondiente a la balanza de rentas y de transferencias corrientes y de capital con el resto del mundo.

En concreto, el mayor aumento interanual de las exportaciones (+6,5%) que de las importaciones (+3,4%), determinó que el saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios mejorara un 13,4% (1.785 millones de euros). De igual forma, el saldo de la balanza de rentas y transferencias corrientes y de capital con el resto del mundo mejoró un 13,3% (1.643 millones de euros).