Las 'stablecoins', ¿un peligro para el mercado de las criptomonedas?
Los expertos consultados reconocen que las 'monedas estables' facilitan muchas operativas al estar ligadas a una moneda tradicional, pero avisan de que pueden generar «una ilusión de estabilidad»
Los mercados respiran de momento aliviados. Los bitcoin, ethereum, theter, cardano... registran importantes rebotes este viernes. Por ejemplo, el bitcoin lleva toda la jornada con subidas de alrededor del 8% y ronda los 30.500 dólares . Pero esta 'minicrisis' ha dejado en el ... ojo del huracán a un tipo concreto de criptomonedas: las denominadas 'stablecoins', que pueden estar ligadas con una moneda fiat de curso legal (dólar, euro...), una cesta de divisas u otro tipo de activo. En cualquier caso, el dolor de cabeza de los inversores tiene nombre y apellidos concretos: 'Terra UST' y 'Luna' que pertenecen al mismo ecosistema blockchain. El hecho de que la primera haya perdido la paridad con el dólar - hoy cotizaba a alrededor de 11 céntimos - y esto haya arrastrado a la segunda (que no llega ni al céntimo); a pesar los intentos de los administradores de ambas de salvarlas liquidando 1.300 millones de dólares en reservas de bitcoin , ha generado muchas dudas e inquietud dentro de la comunidad crypto. El analista de mercados Gabriel Debach, de eToro, estimaba hace unos días que en 'Terra UST' puede haber una valor 'bloqueado' de 16.800 millones de dólares.
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Dario García, de XTB, ha defendido que las denominadas 'monedas estables' «son tan necesarias como el bitcoin» y ayudan a «agilizar los procesos de compra y venta de criptomonedas en los momentos en que quieres tener liquidez, sin retroceder de bloque». En su opinión, la velocidad y el coste de la operativa son «mucho más baratos» ya que están referenciados, por ejemplo, a euros o dólares. Todo lo contrario de lo que sostiene el profesor de OBS Business School y fundador de Metaverse-news Eduard Rosicart . Para este experto, este tipo de criptodivisas pueden ser «peligrosas porque debido a nombre pueden ofrecer una ilusión de estabilidad» .
«Contratos inteligentes»
En este sentido, ha argumentado que la estar en paridad con monedas tradicionales generan «confianza» en los inversores que los ven como un instrumento que facilita intercambios (préstamos, envíos de dinero, etc...). Al respecto, Rosicart ha introducido un matiz importante: «Son contratos inteligentes que se programan para pagar a alguien un dólar o un euro cuando una persona gasta ese token». El docente ha reconocido que algunos inversores las oscilaciones diarias de estos activos pueden parecer «aterradoras» pero ha añadido que quienes apuesten por estrategias de más largo plazo no deberían entrar en pánico. «De hacerlo, muchos pueden cometer el error de vender en el momento equivocado», ha concluido.
Terra UST, «sin respaldo»
En cualquier caso, para García (XTB) estamos ante «un impacto en los mercados de corto recorrido» y argumenta que la stablecoin 'Terra UST' a diferencia de 'Tether Dolar' y 'Coin Dolar' tenía un carácter algorítmico. «No estaba respaldada por nada» , ha explicado este experto quien ha apuntado que las otras dos 'stablecoins' tienen las espaldas cubiertas por dólares fiducidiarios (moneda tradicional). «De echo, el ecosistema cripto cambia rápido y los problemas del pasado no son los de ahora», ha añadido. En una línea similar, se ha pronunciado Alberto Gordo que es socio fundador de Protein Capital. El principal responsable de este fondo de inversiones especializado en criptoactivos y blockchain ha apuntado que, a partir de este episodio, el proceso de regulación sobre este tipo de criptomonedas y el resto de criptomonedas «se va a acelerar» . En este sentido, ha citado las palabras del presidente de la CNMV estadounidense (SEC, en sus siglas en inglés) Gary Gensler a favor de establecer normas sobre estos activos.
Entonces, ¿las 'monedas estables' o 'stablecoins' son un riesgo para el mercado de las criptomonedas? Para Eduard Rosicart , de OBS Business School, lo que ha sucedido esta semana es un ejemplo de la volatilidad que caracteriza a este tipo de mercados y ha augurado que «seguirán apareciendo altibajos a medida que los inversores luchen por el incremento de la inflación». En este sentido, ha mencionado a la influencia de los cambios en la política monetaria de la Reserva Federal sobre los grandes inversores. «La decisión de incrementar los tipos de interés ha enviado a los mercados de valores y criptomonedas a una espiral descendiente», ha concluido. En su opinión, Gordo habla de «ataque» contra 'Terra UST' y citado rumores que apuntan hacia algún rival directo y considera lo sucedido como «un test de estrés» que han soportado «muy bien» el resto de criptodivisas.
El precedente del patrón oro
Alberto Gordo, de Protein Capital , ha comparado lo sucedido con la 'stablecoin' Terra UST con el final del antiguo patrón oro que se rompió «porque todo el mundo ante una crisis importante fue con los dólares para que le devolviesen el oro y no había suficiente para cubrir esta demanda». Para este experto, el problema es que ocurra algo similar con estos criptoactivos «y estos dólares no existan» . En su opinión, de ahí la relevancia de que sean reguladas.
A la pregunta de si le esperan curvas a los inversores en criptomonedas al otro lado de la esquina, García ha apuntado hacia «una cierta estabilización del bitcoin» tras las fuertes caída registradas. En su opinión, «el impacto ya se ha sufrido y los niveles de cotización de criptos como bitcoin y ethereum se encuentran en una zona de soporte histórica». En cualquier caso, este analista ha admitido que se trata de un mercado más volátil que otros «y menos líquido de lo que pensamos». A su juicio, el foco de preocupación debe desplazarse hacia otras cuestiones macroeconómicas como la inflación y una nueva posible recesión.