Las razones para invertir en ACS tras la compra de Abertis

El analista de Bankinter Jesús Amador, por ejemplo, explica los puntos por los que le parece que el acuerdo es bueno para la constructora presidida por Florentino Pérez. «Al principio, parecía que la entrada de Atlantia en la puja por Abertis podía obligar a ACS a pagar un precio superior. Por eso, una de las cosas que nos gusta del acuerdo alcanzado con la italiana es que evita que se acabe pagando un sobreprecio. En segundo lugar, el acuerdo supone que ACS se queda con una participación minoritaria, por lo que no está obligada a consolidar la compra ni su deuda.

Esto es importante si se tiene en cuenta que uno de los grandes focos de ACS hasta finales de 2016 era la reducción de la deuda. Por eso, el acuerdo con Atlantia diluye el riesgo que tenía la compra en solitario de aumentar la deuda y de perder un rating que le había costado mucho conseguir. Y el tercer punto que nos gusta es que ACS compra una compañía que va a generar unos dividendos importantes. Ya los genera actualmente».

Lo mismo opina Rafael Fernández, de GVC Gaesco Beka. «La idea de la operación es que ACS logre proyectos de infraestructuras y los construya y, luego, se los pase a Abertis para explotarlos, que es la que tiene el músculo financiero. Desde el punto de vista estratégico tiene sentido porque ganas peso en un área como la de las concesiones, que es más estable, más segura, con menos oscilaciones y que lleva mejor las crisis que el negocio de la construcción. En general, el movimiento le permite asemejarse a compañías como Vinci, con elevado peso en el negocio de concesiones», dice.

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