La opa de MásMóvil a Euskaltel abre la veda a más fusiones y presiona a Vodafone

De momento, el anuncio sorpresa de MásMóvil -tras el que se encuentran los fondos de inversión KKR, Cinven y Providence desde finales del año pasado- ha recibido los parabienes de los inversores en la Bolsa. Los títulos de la operadora vasca se dispararon ayer un 16% rozando el precio de la opa.

A la operación todavía le resta la autorización de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) y, la del Consejo de Ministros ya que a pesar de vehicularse a través de una filial de MásMóvil con domicilio social en el País Vasco (Kaixo Telecom, S.A.U.) , los propietarios de la cuarta operadora de España son tres fondos de inversión extracomunitarios: KKR (Estados Unidos), Cinven (Reino Unido) y Providence (Estados Unidos). Desde el Real Decreto-ley 34/2020 el Consejo de Ministros debe autorizar este tipo de inversiones si se trata de una cotizada -Euskaltel cotiza en el Mercado Continuo- o el comprador pase a controlar más del 10% del capital social de la firma española (en este caso MásMóvil controlaría la totalidad de la telco vasca).

Sin embargo, la opa cuenta con bastantes visos de salir airosa por varios motivos: cuenta con el ‘sí’ de los principales accioni stas de la operadora vasca. Es decir, de Zegona Limited (a través de su matriz Zegona Communications plc), Kutxabank, S.A. y Alba Europe S.à r. que representan el 52,53% del capital social, aunque el éxito de la transacción esta sujeta a la aceptación de los accionistas equivalentes a al menos el 75% de la propiedad. Otro motivo son las intenciones de MásMóvil sobre la futura Euskaltel : mantenimiento del equipo directivo de la teleco vasca con el CEO José Miguel García a la cabeza, convivencia de todas las marcas de la firma (Euskaltel, R, Telecable y Virgin Telco) con las de MásMóvil (Yoigo, Pepephone, etc...) y, sobre todo, el compromiso de mantener la sede de Euskaltel en el País Vasco .

Fuentes familiarizadas con la operación destacan que ambas telecos mantienen acuerdos de compartición de redes, fibra y 5G, con Orange. Una relación que ambas ven estratégica. Analistas como Joaquín Robles de XTB añaden dos motivos para este movimiento: las fuertes inversiones a las que tienen que hacer frente las telecos para el despliegue del 5G en España -que Bruselas estima en unos 5.000 millones- «y los bajos tipos de interés que facilitan pedir financiación para este crecimiento inorgánico».