De más a menos probable, las cuatro salidas de la actual crisis de la zona euro

Acercarse paso a paso a la unión fiscal, una implantación del fondo de rescate manteniendo en tensión los mercados, crear los eurobonos o un impago descontrolado de Grecia

De más a menos probable, las cuatro salidas de la actual crisis de la zona euro efe

francisco s. jiménez

25/10/2011
Actualizado a las 17:07h.

Con la vista puesta en la cumbre del próximo miércoles, Barclays Wealth plantea cuatro escenarios posibles para la crisis de deuda soberana en Europa desde el total respaldo al pasivo financiero de los países hasta el impago desordenado de Grecia. Estas son las distintas probabilidades.

... 1. La más probable (45% de opciones). Que se alcancen medidas de urgencia para que cada vez que «la situación amenace con arrastrar a la quiebra a un amplio número de bancos, los responsables políticos se las arreglen para encontrar la forma de aliviar la presión temporalmente, y de ese modo, paso a paso, la zona euro se irá acercando hacia una unión fiscal más perfecta». En este escenario, Grecia, Portugal e Irlanda seguirán reduciendo el déficit pero en menor medida que lo exigido por la troika, aunque se mantendrán los fondos de rescate. Las dudas persistirán por el estancamiento del crecimiento económico. Las autoridades europeas evitarán el contagio a Italia y España con el apoyo del BCE y después con el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) cuando asuma el papel de prestamista.

2. Lo siguiente más probable (40% de opciones). El siguiente escenario al que otorgan mayor posibilidades que se produzca varía en que se ponga en marcha el FEEF. La puesta a punto no significa la solución a los problemas. Los países rescatados seguirán sin cumplir las exigencias de déficit pero recibirán la ayuda financiera. «El problema de fondo continúa sin resolverse y la amenaza de un eventual impago por parte de los deudores soberanos de la zona euro mantendrá a los mercados». El euro saldrá ligeramente reforzado y el BCE volverá subir los tipos.

3. El mejor escenario posible: eurobonos (10% de opciones). El mejor escenario posible sería la resolución definitiva del problema que pasa por una verdadera unidad fiscal en Europa pasando por la fórmula de los Eurobonos. Aunque las probabilidades son escasas, un 10% otorga el autor, se produciría un fuertes repunte de riesgo con un buen comportamiento de activos de riesgo.

4. El peor de todos, sólo un 5%. Menos posibilidades ve Gurwitz, un 5%, en un final desastroso con la caída en impago de Grecia de manera descontrolada. «Los bancos podrían negarse a prestarse dinero entre sí sin garantías y, al no existir suficiente colateral fiable en el mundo con el que respaldar el crédito interbancario, el sistema financiero internacional podría paralizarse» describe. La economía mundial caería en una segunda gran depresión con abultadas pérdidas en todas las inversiones a excepción del oro y la deuda pública de máxima calidad.

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