Ordóñez inicia el espinoso proceso de valorar las cajas

La presentación ayer de los planes de recapitalización de las cuatro cajas —CAM, CatalunyaCaixa, Unimm y NovacaixaGalicia— que han solicitado el uso de dinero público como primera opción para cumplir con la nueva legislación de recursos propios cierra una etapa más del proceso de reconversión del sector financiero español. Y simultáneamente abrió la que promete ser la más compleja de todas: la fijación del valor económico de estas entidades. Según explicó ayer el Banco de España, de la valoración se encargarán «expertos independientes designados por el FROB», es decir, bancos de inversión. Y, aunque no es una tarea fácil, sí que es decisiva.

El resultado de este trabajo marcará un mínimo en el precio que en un futuro podrán exigir las cajas a otros inversores privados. Precisamente, la apelación al capital de los inversores minoristas promete ser una de las vías que más utilizadas por las cajas en los próximos meses, aprovechando su fuerte red comercial. Si bien, no son pocos los expertos que piden que el FROB aplique con pulcritud una valoración en línea con el mercado para garantizar la optimización y salvaguarda de los recursos públicos. Y es que en el sector se reconoce que algunas cajas han optado por apelar al FROB para esquivar los draconianos descuentos que hoy exige el mercado. Así, en las próximas semanas, el supervisor que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez, estudiará los planes de recapitalización de estas entidades, que, en total, han solicitado al FROB en torno a 6.400 millones. En concreto, la CAM es la que más apoyo público necesita, con un total de 2.800 millones solicitados. La catalana Unimm, por su parte, requiere cerca de 400 millones y su paisana CatalunyaCaixa hasta 1.718. Completa el cuarteto NovacaixaGalicia que podría necesitar hasta 1.500 millones, aunque su deseo es rebajar esta apelación hasta 600 millones. Para ello deberá captar un 20% de capital privado para lo que ya se ha reunido, afirma la entidad, «con más de 25 candidatos».