MADRID. La constructora Sacyr ha decidido acelerar su proceso de fusión con la inmobiliaria Vallehermoso, lo que era algo cantado desde que Sacyrcompró el 28 de mayo del año pasado al SCH el 24,5% de la inmobiliaria por 568,7 millones de euros, pagando una fuerte prima de control.
Según las fuentes consultadas, Sacyr, accionista de referencia de Vallehermoso, opta por la fusión como una vía más barata que una opa para asegurarse el control efectivo de la inmobiliaria, a diferencia de la opa por el 10% de Dragados presentada recientemente por ACS o la incertidumbre generada para Bami, accionista de referencia de Metrovacesa, por la opa presentada sobre esta última inmobiliaria por los italianos Caltaginerone y Marchini.
Como se recordará, el control de Dragados por parte de ACS, de Metrovacesa, por parte de Bami y de Vallehermoso por parte de Sacyr, fue conseguido por estas compañías hace menos de un año por la compra de participaciones minoritarias pero de control con fuertes primas, lo que forzó, tras un debate público, a unos cambios que el Gobierno ya ha anunciado en nueva la ley de opas.
Evitar operaciones hostiles
Sacyr no ha querido que le pase lo que a Bami y ha preferido adelantarse a los acontecimientos con esta fusión con Vallehermoso. Las mismas fuentes aseguran que la existencia de contactos entre la inmobiliaria gallega Fadesa con Caltagirone para una posible acción sobre Vallehermoso antes de decidirse finalmente el italiano a opar a Metrovacesa, así como la atenta mirada de Colonial, del grupo La Caixa, a cualquier operación de reestructuración del sector que la ayude a crecer, también han sido determinantes. Otro elemento que podría haber precipitado los acontecimientos, aseguran las fuentes, es el deseo de Fernando Martín, presidente de la inmobiliaria Martinsa y que cuenta ya con un 10% del capital de Vallehermoso, de integrarse en un gran grupo cuanto antes.
Con la operación Sacyr logra varios objetivos: eludir operaciones hostiles y crear un nuevo gigante en los sectores del inmobiliario y la construcción, además de poner en el mercado a la propia constructora, que no cotiza en Bolsa, ya que la operación prevista es la integrar la constructora en Vallehermoso. Goldman Sachs International ha sido designado asesor financiero.
La compañía resultante de la fusión se situaría entre las diez primeras españolas por resultados, totalizando unos beneficios antes de impuestos de unos 400 millones de euros y tendría cuatro áreas de negocio: construcción, servicios, autopistas e inmobiliaria.
El consejo de Vallerhermoso se reunió ayer con carácter extraordinario para estudiar el asunto, aunque mantiene su calendario ordinario con otra reunión mañana miércoles. Por su parte, en Sacyr, también se mantuvieron durante todo el día de ayer numerosas reuniones y también está previsto reunir oficialmente al consejo mañana. Previsiblemente, ambos consejos den el miércoles el sí definitivo a la fusión.
Vallermoso confirmó ayer en una nota a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la existencia de conversaciones con su socio de referencia para fusionar ambas empresas mediante la absorción de Sacyr. Añadió que según sus estimaciones la ecuación de canje será de una acción de la inmobiliaria por 1,225 o 1,276 acciones de Sacyr, dependiendo de la valoración final. Asimismo, informó que para atender dicho canje la inmobiliaria hará antes una ampliación de capital de entre 91 y 93 millones de nuevas acciones, lo que supondría entre 820 y 840 millones de euros al precio de ayer.
Caída del 13% en Bolsa
La CNMV suspendió ayer momentáneamente la cotización de Vallehermoso, que a su vuelta al parqué cerró con un descenso del 13%, lo que supuso rebajar su capitalización bursátil a 1.392,8 millones de euros, frente a los 1.601,8 que valía el pasado viernes.
Los mayores accionistas de Sacyr, que cerró 2002 con un beneficio neto de 203,63 millones de euros, son su presidente, José Manuel Loureda con un 22,3%, su vicepresidente y consejero delegado, Luis del Rivero, con un 17,5%, Juan Abelló, con un 15,9% y las cajas de Murcia, Caixanova, Caja Avila y Unicaja con un 8,5%. Los accionistas de Vallehermoso, además de Sacyr con el 24,5% son el empresario Fernando Martín, con el 10%; Chase Manhattan Bank, con un 6,6%, SCH con un 5,048 % Amacio Ortega, dueño de Zara, con algo más del 2% y Alicia Koplowitz, por encima del 1%.
