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España coloca el 40% de la deuda emitida este año a tipos negativos

El Tesoro ha adjudicado 56.000 millones en letras por debajo del 0% hasta julio y profundiza así una senda que inició en abril de 2015

Panel de la prima de riesgo ABC

D. VALERA

El 7 de abril de 2015 es ya una fecha clave para la economía española . Aquel día el Tesoro colocó deuda pública, en concreto letras a seis meses, a tipos de interés negativo (-0,002%) por primera vez en la historia. Desde entonces, cada subasta ha profundizado esa senda hasta el punto de que el 39,4% de la deuda nueva emitida hasta julio de este año ha cotizado a tipos negativos. Se trata de 56.644 millones -la inmensa mayoría letras entre 3 y 12 meses- por los que los inversores han pagado al Tesoro. El último ejemplo se produjo este mismo martes al adjudicar 2.885,1 millones a nueve meses a un tipo de -0,253% y otros 420 millones en letras a tres meses al -0,346%. En ambos casos, tasas inferiores a la emisión anterior. Una facilidad en la financiación que, de momento, p arece ajena a la incertidumbre política , genera importantes ahorros para las necesitadas arcas públicas y responde a la estrategia de estímulos llevada a cabo por el BCE.

Los tiempos, no tan lejanos, en que la salida del Tesoro al mercado suponía una acción de alto riesgo parecen superados. El buen comportamiento en el mercado de deuda se refleja en unos tipos medios que en los primeros siete meses del año se sitúan en el 0,78% para las nuevas emisiones, que en ese periodo ascendieron a 143.928 millones. Es una tasa inferior al 0,84% registrado en 2015 y la mitad del 1,52% de 2014. En los peores años de la crisis, cuando la prima de riesgo superaba los 600 puntos y el rescate del país se veía próximo, sobre todo tras la inyección de dinero europeo a la banca, el tipo de interés medio en las subastas de deuda alcanzó el 3,89% en 2011 y 3% en 2012. Es decir, más del triple que en la actualidad.

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