La testosterona y el cortisol de los brokers pueden desestabilizar la Bolsa

Como informa a la agencia especializada en noticas de ciencia Sinc, en uno de los experimentos se calcularon los niveles endógenos de testosterona y de cortisol en los participantes, y en otro experimento se elevaron artificialmente. Al recibir dosis de cualquiera de las dos hormonas, los participantes aumentaron significativamente sus inversiones en activos de mayor riesgo.

En opinión de este grupo internacional de investigadores, el estrés y la competitividad con la que se operan en los parqués pueden inducir niveles altos de cortisol y testosterona . El cortisol se eleva ante situaciones de estrés físico o psicológico , aumentando el nivel de glucosa en sangre y preparando al cuerpo para la reacción de lucha o huida. La testosterona, por otro lado, se eleva ante situaciones competitivas.

Uno de los principales autores del estudio, el profesor del departamento de Fundamentos del Análisis Económico de la Universidad de Alicante Carlos Cueva, ha afirmado en declaraciones a Sinc que «creemos que los cambios hormonales pueden ayudarnos a comprender el comportamiento de los agentes en los mercados financieros , especialmente durante periodos de inestabilidad».Cueva ha añadido que «estudios previos mostraron que los hombres con mayores niveles de testosterona tienden a exhibir mayor confianza, y probabilidad de éxito en estas situaciones».

Para otro de los autores de este estudio, el profesor del departamento de Medicina del Imperial College de Londres Ed Roberts, el objetivo de todos estos experimentos «es comprender mejor los efectos de estas hormonas sobre la toma de decisiones » y posteriormente analizar el ambiente en el que trabajan los agentes de Bolsa «y valorar si es excesivamenste estresante o competitivo».Para Roberts, «estos factores podrían estar afectando a sus niveles hormonales que a su vez influirían en su propensión a asumir riesgos».

En un primer estudio los investigadores midieron los niveles hormonales de 142 voluntarios, hombres y mujeres , participando en un mercado financiero simulado en el laboratorio, en grupos de unas 10 personas. Los participantes con niveles más elevados de cortisol asumieron mayores riesgos en sus inversiones. Además, los mercados con un promedio alto de cortisol exhibieron mayor inestabilidad de precios.

Luego se procedió a un segundo experimento, en el que participaron 75 hombres que recibieron cortisol o testosterona antes de participar en un simulador de bolsa. Cada individuo participaba dos veces: una vez tras recibir una de las hormonas y la otra tras recibir un placebo. Tanto el cortisol como la testosterona provocaron un incremento significativo de las inversiones hacia los activos de mayor riesgo.

Roberts considera que «estos resultados sugieren que el cortisol y la testosterona fomentan las inversiones de alto riesgo en el corto plazo», valora el profesor Roberts. Sin embargo, ha matizado que sólo han investigado los efectos a corto plazo en el laboratorio y que, a su juicio, «sería interesante medir los niveles hormonales de los agentes financieros en el mundo real y también ver cuáles pueden ser los efectos en plazos más largos».

Joe Herbert, profesor del departamento de Neurociencia de la Universidad de Cambridge y coautor de este nuevo estudio, encontró en un tr abajo anterior realizado con brokers de la city de Londres que niveles altos de testosterona por la mañana predecían mayores ganancias durante ese día, mientras que los aumentos en la inestabilidad del mercado estaban correlacionados con subidas en los niveles de cortisol. El estudio ha sido financiado por el Economic and Social Research Council del Reino Unido.