Los indicadores de la recuperación: de rozar el «bono basura» a ser la «nueva Alemania»
La recobrada confianza de las agencias, la mejora en las previsiones de crecimiento y el «mea culpa» de Goldman Sachs por sus pronósticos, entre otros, dibujan el nuevo panorama
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123456Cambio de perspectiva: las agencias vuelven a fiarse de la deuda española
Fitch fue la primera agencia de calificación crediticia en revisar positivamente la nota de España, el 1 de noviembre del año pasado. Aunque la entidad mantuvo el «rating» del país en «BBB», dos escalones por encima del «bono basura», elevó sus estimaciones sobre la evolución de la economía española.
Pocos días después, S&P y Moody’s también actualizaron sus previsiones. Pero no fue hasta febrero cuando esta última decidió incrementar el «rating», de «Baa3» a «Baa2», alejándolo del grado especulativo.
En los pasados meses de abril y mayo, Fitch y S&P hicieron lo mismo, incrementando sus calificaciones hasta «BBB+» y «BBB», respectivamente.
El «giro» de la economía española: el FMI duplica las previsiones de crecimiento
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mejorado en tres y seis décimas respectivamente sus últimos pronósticos de crecimiento para la economía española, que sitúa ahora en el 1,2% en 2014 y el 1,6% un año después, cuando el pasado mes de abril auguraba una expansión del 0,9% este año y del 1% el siguiente, según refleja el informe anual sobre España, conocido como ‘Artículo IV’.
Evolución positiva: Un modelo de crecimiento «sostenible», según Moody’s
Moody’s fue la última de las agencias en destacar el viraje de las perspectivas de la deuda española. Solo un mes antes de que Fitch y S&P mejoraran sus previsiones, Moody’s había reiterado sus estimaciones negativas de los bonos españoles, a los que asignaba la calificación de «Baa3», a un peldaño del grado especulativo. Finalmente, el 21 de febrero revisó la nota, que subió hasta «Baa2» con «perspectiva positiva».
La entidad justificó su opinión alegando que el sector exterior muestra síntomas de mejora, el mercado laboral se está reequilibrando, el sector privado avanza en su desendeudamiento y, en general, España se encamina a un modelo de crecimiento «más sostenible».
JP Morgan Chase: «España ha vuelto» y muestra datos «alentadores»
El pasado mes de enero, JP Morgan Chase incrementó en tres décimas su previsión de crecimiento de la economía española, que pasó del 0,7% hasta el 1%. Pero más allá de esta significativa mejora el banco de inversión tuvo palabras optimista en un informe cuyo título era «España ha vuelto».
Para JP Morgan, que en 2011 ya vaticinó que la tasa de paro alcanzaría el 27%, nuestro país demuestra datos «alentadores». En el texto, subrayó que «a pesar de la prolongada debilidad del préstamo bancario y sus tipos de interés persistentemente altos, la economía española ha registrado significativos progresos» desde 2013 e indicó que el país cuenta con dinamismo para volver a crecer.
El impacto de las reformas: El «mea culpa» de Goldman Sachs por sus previsiones
En el informe «Mea culpa or mea maxima culpa?», Goldman Sachs se disculpó por las previsiones para el año 2013. Reconoció, incluso, que el análisis contenía aciertos, pero «también muchos errores». En el caso de España, la entidad de inversión destacó el «impresionante compromiso» demostrado por las autoridades españolas para acometer las reformas.
Goldman señaló que sus previsiones para nuestro país se cumplieron hasta el segundo cuatrimestre de 2013, momento a partir del cual las reformas y ajustes del Gobierno comenzaron a dar sus frutos. «La inflación ha sorprendido a la baja en España y los ajustes del Gobierno español han demostrado los beneficios de determinadas medidas».
El modelo germano: el nuevo motor de la zona euro para Morgan Stanley
En una nota para inversores, Morgan Stanley difundió un mensaje contundente, que atribuyó al descenso de los costes laborales, las reformas adoptadas y la fortaleza del sector exportador. «España está en el camino de convertirse en la próxima Alemania de la zona euro».
El analista Joachim Fels subrayaba en el texto su opinión «de que España se convertirá en Alemania y Alemania en España durante bastante tiempo» y que en una visita a Madrid sus clientes habían compartido su opinión por «primera vez». Indicó, asimismo, que muchos de ellos, que anteriormente se habían mostrado críticos, creían que lo peor de la crisis ya había pasado. «Y creo que tienen razón», remachó.