A vueltas con la prima de riesgo

En la apertura de la sesión del mercado de deuda, la rentabilidad del bono español a diez años era del 5,202%, frente al 4,983% con que cerró ayer la sesión el bono de referencia anterior; el interés del bono germano era a esta hora del 1,574%. En un comunicado, el Ministerio de Economía explicaba que la sustitución se debe al éxito de la emisión sindicada de obligaciones a diez años que hizo el Tesoro el pasado martes, ya que este nuevo bono es ya lo suficientemente líquido como para reflejar con fidelidad el precio de mercado a ese plazo.

El Tesoro adjudicó el martes 7.000 millones de euros a diez años con una demanda récord que rozó los 24.000 millones de euros, y una rentabilidad del 5,4%. El Ministerio de Economía reconocía que algunos modelos en los que la información de mercado esté referenciada a Bloomberg y Reuters podrían reflejar hoy un "salto" en la rentabilidad a diez años, y por tanto también en el diferencial contra Alemania.

No obstante, este "salto" no se debe a un aumento en la percepción de los inversores del riesgo de crédito español a diez años, sino a que la referencia que se utiliza tiene un plazo más largo. La nota de Economía indica también que los agentes del mercado (creadores de mercado, bancos de inversión e inversores finales en deuda soberana), utilizan la nueva referencia como "benchmark" -deuda que se utiliza como referencia en un mercado. Las primas de riesgo de otros países europeos no mostraban apenas cambios, de modo que la de Grecia subía a 889 desde los 885 precedentes, la de Portugal perdía un punto básico hasta 442, y la de Italia perdía dos, hasta 258.