Un préstamo al 3% y un mínimo de 10 años

A partir de ahí, el FROB inyectará este dinero en las entidades que lo necesiten a través de las mismas fórmulas que ya existen: entrando directamente en el capital del banco, es decir, a través de acciones ordinarias, como ha sido el caso de Bankia , o con emisiones de bonos convertibles, los llamados «cocos», que tendrían un elevado interés, según el último plan Guindos alrededor del 8%.

Así, y partiendo del informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) —que destaca que el 70% del sector financiero español goza de buena salud y que hará el papel de asesor técnico una vez que las entidades pidan ayuda y con la vigilancia expresa del Banco de España—, se establecerían cuatro grupos que diferencian muy bien el estado de cada entidad. En un primer grupo, están los dos grandes bancos, Santander y BBVA que, por su solvencia y fortaleza aún en el peor de los escenarios de la economía española (-4,1% del PIB), no necesitarían ayuda. De hecho, podrán cubrir las nuevas exigencias que se avecinan con sus propios recursos y beneficios. Ambas entidades representan el 33% del sistema financiero español.

Un segundo grupo englobaría a las cajas de ahorros que no han recibido ninguna ayuda estatal, y que solicitarían capital solo en un escenario muy exigente de fuerte recesión. Aquí estarían siete entidades, entre ellas Caixabank, Kutxa Bank, Caixa Ontinyent, Unicaja, Ibercaja y Liberbank, que representan el 17% del sector. En caso de que pidieran dinero al FROB lo harían a través de «cocos» .

El tercer grupo —el 22% del setor—es el que estaría formado por las siete entidades que ya han recibido ayuda pública: Bankia, Novagalicia, CatalunyaCaixa, Banca Cívica, BMN, Caja España-Duero y BBK-Cajasur. Entidades que, a pesar de estar alguna de ellas en proceso de integración con otras, serían las principales receptoras del préstamo europeo. De hecho, y a falta de conocer las estimaciones de las tasadoras independientes, Bankia ya ha dicho que necesita 19.000 millones y, según el Banco de España, Novagalicia y CatalunyaCaixa requerirían al menos otros 9.000 millones entre ambas. Sin embargo, algunas fuentes apuntan ya que con las nuevas exigencias que vendrán la ayuda a la caja catalana podría alcanzar los 9.000 millones por sí sola. Es en ente grupo, especialmente en las ya nacionalizadas, en las que el Estado adquiriría acciones ordinarias.

Por último, el FMI habla de un grupo de bancos pequeños y medianos, el 11% restante y en el que estarían Popular, Sabadell y Bankinter, que apenas tienen exposición inmobiliaria. Hasta ahora las exigencias de provisiones eran solo para el ladrillo, pero en la medida en que se pretende provisionar también los créditos a pymes y empresas, a estas entidades se les podría forzar a emitir obligaciones convertibles. La elección de una u otra fórmula de ayuda financiera no es baladí a la hora del impacto en las cuentas públicas. De hecho, eso explica la polémica suscitada en torno a si los intereses del préstamo elevarán el déficit o no.

Si el FROB se convierte en accionista de la entidad, el Estado debe pagar los intereses de ese préstamo europeo, aunque podría recuperar con el tiempo la inversión del principio a través de dividendos y en el momento en que la vuelva a vender, con las plusvalías obtenidas. Si lo que se hace es emitir bonos convertibles, directamente el Estado gana dinero con la operación. Recibe un préstamo de Bruselas al 3% y le cobra a la banca el 7 u el 8%.

Las ventajosas condiciones de la ayuda financiera a España, que no conlleva exigencia de nuevos ajustes adicionales, salvo los necesarios para cumplir los objetivos de déficit, han despertado la envidia entre los países rescatados —Grecia, Irlanda y Portugal—, que ahora quieren renegociar las exigencias europeas. Desde EE.UU. llegaron ayer las felicitaciones al Gobierno español y al Eurogrupo por llegar a este beneficioso acuerdo, y en casa, el Rey hizo lo propio con el Gobierno.