Día 15/06/2012
Este fin de semana tenemos las elecciones griegas y en función de sus resultados y la capacidad de formar un gobierno estable pro-euro marcará la tendencia de cómo se va a comportar la prima de riesgo española. Los mercados están descontando que haya una posible intervención coordinada de los Bancos Centrales para estabilizar los efectos que pudieran tener dichas elecciones.
En nuestro plan de recapitalización del sector financiero, todavía estamos a la espera de datos más concretos. La cifra, hasta que no estén los resultados de los auditores no se concretará, en cuanto a las condiciones financieras sólo hay rumorología. La prelación de pago con respecto a la deuda pública añadirá otro factor de volatilidad más de la prima de riesgo.
Lo que interesa, ¿este plan reactivará el crédito en España?. Una vez los bancos sean saneados, lo primero es que cuenten con la confianza de los mercados para una financiación por sus propios medios y tener la liquidez asegurada y no precisamente vía BCE. Previo a esto, España tiene que haber ganado su confianza en los mercados, lo cual depende de la confianza a nivel europeo de nuestros socios depositada en nosotros, déficit, desempleo, etc. Ahora viene algo complicado, ¿qué es antes “el huevo o la gallina”?, con más de 5 millones de desempleados y confianza empresarial baja, ¿los bancos dan dinero?. El crédito es necesario para reactivar la economía y bajar el desempleo, pero los criterios de riesgo de los bancos no tienen los mejores ingredientes macro para otorgar el mismo, nos encontramos entonces con una ecuación difícil de resolver. La solución tendrá que venir por un impulso en el crecimiento económico con financiación exterior que no presione nuestro déficit y deuda, y que sea fuertemente apoyado en la reunión de finales de junio, lo cual permitirá reactivar nuestra economía y dar solución a la ecuación.
