China y Estados Unidos estornudan... y el mundo se resfría. Si las dos grandes potencias confirman que la agonía puede ser mayor, los inversores se echan a temblar. Los cambios en la política monetaria anunciados el lunes por la Reserva Federal y los datos presentados ayer por el Departamento de Comercio norteamericano confirmaron los temores de los mercados: que hasta la mejor economía del mundo, que llegó a ilusionar con una recuperación ficticia, definitivamente pierde fuelle. Y que, por lo tanto, la recuperación será más débil y tardía para todos. ¿El resultado? Las Bolsas de todo el mundo cerraron ayer en «números rojos».
Las plazas europeas, sin excepción alguna, se fueron abajo. Las jornadas de tranquilidad e incluso mejoría de las últimas fechas —sobre todo a partir de la publicación de los resultados de los test de estrés a la banca— no sirvieron para amortiguar el golpe. El temor a que la recuperación de la economía se frene pudo más.
Fráncfort, la que mejor resistió la embestida, cayó un 2,1%, Londres un 2,44%, París un 2,74% y las peores, Milán y Madrid, se anotaron unas caídas del 3,20% y del 3,21% respectivamente. El parqué madrileño cerraba así el día con su mayor caída desde el pasado 29 de junio (-5, 5%), lo que situó al Ibex 35 en el nivel de los 10. 374, 8 puntos, cota que logró dejar atrás el pasado 23 de julio. En lo que va de año pierde más de 13 puntos.
En Asia, la tónica general fue la misma: salvo los índices de Shanghai y Tailandia, todos reaccionaron con descensos. Tokio se dejó un 2,70%, Hong Kong un 0,83%, Singapur un 1,17% y Seúl un punto. Y en Estados Unidos, el índice Dow Jones cedía, al cierre de esta edición, un 2,15%,el S&P un 2,51% y el tecnológico Nasqad un tímido 0,83%.
De este modo, lo mercados acentuaron ayer las caídas moderadas del día anterior. El anuncio hecho el lunes por la Reserva Federal de regresar a políticas monetarias más laxas —comprando más deuda pública y confirmando que el dinero «gratis» se mantendrá sine díe— marcó el inciio de la escalada del pesimismo en torno a la la evolución de la economía norteamericana.
Ayer fue el Departamento de Comercio de Estados Unidos quien confirmó todos los temores, dando a conocer un aumento del déficit comercial del país del 18,8% en junio, en parte por el descenso del 1,3% de las exportaciones norteamericanas. Además, las solicitudes de hipotecas se redujeron hasta el 0,6% frente al 1,3% de la semana anterior. Con los datos en la mano, la Fed espetó: «A corto plazo el ritmo de la reactivación probablemente será más modesto que lo anticipado».
Malas señales
Los datos desfavorables llegados de China y Japón en torno a la producción industrial, los pedidos de maquinaria y las previsiones macroeconómicas pusieron la puntilla. Contribuyeron a sembrar el pánico, por último, los malos pronósticos de crecimiento y empleo para Reino Unido y España.
La reacción del mercado ante ese panorama negativo se produjo, según Analistas Financieros Internacionales (Afi), «en clave defensiva». En este sentido, los expertos aseguran que ese escenario dibujado no es compatible con las valoraciones típicas de fases expansivas del ciclo en las que se estaban moviendo los mercados de renta variable en las últimas semanas. Y así, ahora, empiezan a ajustarse hacia abajo.
Alemania, valor seguro
Los mercados de rentabilidad fija también se resintieron ante los datos negativos que, poco a poco, iban saliendo a la luz. La deuda pública de Estados Unidos fue la primera en notar los efectos perversos: el bono a diez años subía de precio hasta ofrecer una rentabilidad del 2,76%. Los analistas consediran que el pavor una mayor agonía provocó ayer una «huída a la calidad».
Así, el «bund» alemán, considerado referente de solvencia, volvió a convertirse en un valor refugio ofreciendo un tipo del 2,43%. El español, aunque recortó unas décimas, sufrió esa escapada de los inversores hacia el seguro alemán: la prima de riesgo se colocó en 170 puntos básicos, en valores anteriores al 23 de julio, fecha de publicación de los test de estrés. Con estos datos, los gobiernos se ven ahora obligados a enderezar sus políticas: ya no se trata de devolver la confianza a los mercados sino de hacer que la economía real, de una vez, salga a flote.
